【CPO】【IDC】【CXO】【锂电池】【钽电容】调研 【CPO】核心要点： 1）2026年全球800G光模块预计出货4000万只，1.6T预计出货1500-2000万只。 2）联特2025年400G出货约50-70万只，800G出货约20-30万只，1.6T处于送样阶段。 3）2026年马来西亚产能释放，800G光模块年产能有150万只，1.6T通过谷歌认证，订单预计Q2落地，年出货有望超5万只。  【IDC】核心要点： 1）秦淮存量机柜资源800多MW，整体上架率接近90%，大部分项目上架率达95%以上。 2）未来在乌兰察布、中卫、韶关等地均有GW级别园区规划，预期明年Q1开始交付，动工的楼栋基本有锁定订单。 3）下游互联网大厂积极锁定未来三年数据中心、电力及绿电资源。 【CXO】核心要点： 1）25年下半年国内的ADC CDMO产业趋势较上半年更好，但由于行业新进入者增加，价格竞争还是较为激烈。 2）合联收购东曜主要是为了其ADC产能，尤其是东曜的ADC制剂产线，合联的产能非常紧缺。 3）默沙东会将SKB264海外的商业化生产交给合联，SKB264预计27年在海外获批。 【锂电池】核心要点： 1）亿纬当前整体处于满销满产状态，订单已排至年底。动力电池板块26Q1排产量约28GWh，储能电池板块26Q1排产量约34GWh。 2）截至3月初，公司动力与储能板块在手订单总额超过1200亿元。分区域看，国内订单占比约为65%，国际订单占比约为35%。 3）海外储能业务方面，在最理想的状态下，公司预期毛利率能达到25%-30%。 【钽电容】核心要点： 1）基美再次涨价主要是AI需求旺盛加原材料持续涨价，顺络会跟进涨价但幅度预计在15%-25%。 2）今年顺络在钽电容业务上的收入目标是1.5-2个亿的水平，主要看消费电子、eSSD客户开拓进展。 3）服务器客户上英伟达的还在开发，今年有望能部分规格送样；车规产品会优先开发特斯拉和比亚迪的，预计今年下半年可以送样特斯拉。