美元被釜底抽薪，除了中国以外，美国的盟友也在减持美债，特朗普还是怕了。那么，中方为何持续抛售美债？特朗普又有什么新的举动？

当地时间12月18日，美国财政部发布了10月的国际资本流动报告。报告显示，整个10月份，海外投资者持有的美国国债总规模减少了58亿美元，降到9.24万亿美元。虽然降幅不算夸张，但信号很清晰，美债不再是“只进不出”的安全港。

根据美国财政部的报告，中国在10月份减持了118亿美元美债，持仓降到了6887亿美元，这个数字是2008年全球金融危机以来的最低水平。更关键的是，从2022年4月开始，中国持有的美债就再没回到过1万亿美元以上。

实际上，中国减持美债，并不是临时起意，而是有计划地调整。简单来说，就是在推动外汇储备资产的多元化配置，不能把鸡蛋都放在一个篮子里。为了这个“多元化”，增持黄金就是一个很实在的举措。数据显示，到去年11月末，央行已经连续第13个月在增加黄金储备。这说明中方在主动优化资产结构，寻求更安全、更平衡的配置方式。这是一个大国管理其庞大外汇储备的负责任和理性的表现，是基于自身经济和金融安全需要的常规操作。

除了中国以外，加拿大也在减持美债，10月份一下子减少了567亿美元，而且翻看今年的记录，加拿大的美债数据经常上下波动极大，单月增减动不动就超过500亿美元，例如今年4月，加拿大也曾大幅减持了578亿美元，然而到了7月，又减持了571亿美元。

对于加拿大这种剧烈波动，很难用普通的投资策略来解释，因此有分析就认为，加拿大可能是在把美债持仓当作与美国进行贸易谈判的一个政治筹码。不管加拿大的动机如何，一个美国的紧密邻居和盟友出现如此巨额的减持，本身就是一个强烈的信号。

更重要的是，不只中国和加拿大，其他一些经济体也在减持美债，例如印度已连续五个月在减持美债，这些情况都在说明全球资本对于“无脑买入并持有美债”的信仰，开始动摇了。就像美国财政部报告里说的那句“该数字反映了净抛售额，也包含了估值变动”，听起来轻描淡写，但背后市场的情绪变化可一点都不轻松。

那么，为何不“爱”美债了？这口锅，恐怕特朗普得背上很大一部分，因为他那套“美国优先”的贸易政策，严重破坏了全球贸易规则和产业链的稳定，增加了世界经济的不确定性，而这种不确定性，反过来会侵蚀美元作为全球最安全避险货币的根基。

再加上特朗普对美联储独立性的公然干预，也在透支美元的制度信用。要知道，全球信任美元，不只是信任那张绿纸，更是信任其背后相对独立、透明的货币发行和管理制度。当这个制度可以被行政权力随意冲击时，美元的长期价值锚就动摇了，这是从体系内部进行的“抽薪”。

然而，特朗普自重返白宫以来，就看美联储不顺眼，他多次公开施压，要求美联储大幅、快速地降息，甚至威胁要解雇美联储主席鲍威尔。他给的理由也很“直白”，降低利率可以显著减少美国政府偿还巨额国债利息的支出成本。

当前，美国国债规模已经超过38万亿美元，利息支出本身就是巨大负担。只要利率维持在高位，美国财政部每年要付出的利息就会越来越多。这也是特朗普害怕的事情，也是他反复强调要把利率降到“1%甚至更低”的核心原因。

但问题在于，美联储并不是总统的部门，特朗普多次公开表示，希望下任美联储主席在制定利率政策时“咨询他的意见”。同时，他正在加速推进美联储主席的换届程序，并给出了人选，比如前美联储理事沃什、白宫国家经济委员会主任哈西特等人，而这些人都被认为是会配合他实施更宽松货币政策的“鸽派”人物。

值得注意的是，特朗普的这些举动让很多专业投资者感到脊背发凉，因为大家担心，一个失去独立性、沦为政治工具的美联储，其政策信誉将大打折扣，这从根本上动摇了美元资产的信用基石。综合来看，当前美元遭遇的“釜底抽薪”不是一个偶然事件，而是美国国内政治极化、经济结构失衡等一系列问题交织作用下的必然结果。而特朗普政府的应对措施，很可能治标不治本。