【东吴电子陈海进】东山精密：拟收购索尔斯100%股权，加速切入光通信市场 🌟拟收购索尔斯，合计投资不超过59.35亿! 公司今日公告拟收购索尔斯100%股权并认购其可转债，其中100%股权及股权激励分别6.29亿美元和0.58亿美元；为支持公司发展以及偿还万通发展认购的可转债，拟认购可转债10亿元，合计投资不超过59.35亿元。收购完成后，索尔斯将成为公司全资子公司。 🌟收购有望助力公司加速切入光通信领域，同时大幅增厚利润! 索尔思光电是光通信领域领先企业，产品专注于光通信模块及组件，广泛应用于数据中心、电信网络、5G通信等领域。24年Q3，800G光模块出货全球排名第4，400G排名第三,25年将推出1.6T产品，400G+产品预计贡献70%收入。交易完成后将加快东山光通信业务的成长。同时收购也将直接增厚利润，索尔斯2024年实现营收29.32亿，净利润4.05亿；2025Q1预计营收9.75亿，净利润1.57亿。 🌟果链有Bata，公司所处FPC赛道成长性更高! 我们看好整体公司的成长性，在果链未来2-3年的创新的大背景下，FPC作为轻薄化核心受益方向ASP有望提升，果链折叠屏在26年有望推出，折叠之后FPC有望大幅受益，25年FPC等相关方向有望提升估值。同时公司加快平台化发展，汽车/数据中心等新兴产品多轮驱动公司成长! 🌟我们预计公司25/26有望实现30/35亿利润，当前市值对应18/15倍PE。 风险提示：收购尚未完成/需求不足/竞争加剧 东吴电子：陈海进/陈妙杨