鉴于人工智能基础设施需求（尤其是来自主权国家政府的需求）大幅增长，花旗集团（Citi）继续看好英伟达（Nvidia）。

该机构将这家芯片制造商的目标股价上调至每股190美元，这意味着较英伟达目前的交易价格有约15%的上涨空间。花旗分析师表示，他们认为英伟达在不断扩大的数据中心基础设施总可寻址市场（TAM）中占据的份额将更大。此次上调评级之际，英伟达正朝着4万亿美元市值迈进，其股价在过去一个月上涨了12%。

分析师阿蒂夫・马利克（AtifMalik）和帕帕・西拉（PapaSylla）在报告中写道：“我们认为，2025年主权国家的需求已经贡献了高达数十亿美元的收入”，并预计2026年这一需求将进一步增加。报告称，英伟达“基本上参与了每一笔主权国家的交易”，这使得该公司在全球建设国家人工智能基础设施的竞赛中处于核心地位。

该机构将2028年人工智能计算总可寻址市场的预估上调至5630亿美元，较此前的5000亿美元增长13%；网络总可寻址市场预估上调至1190亿美元，较此前的900亿美元有所增长，预计英伟达的销售额将大幅增长。

花旗指出，在英伟达最近举办的生成式人工智能大会上，与会者讨论了人工智能基础设施可能的基准：每10万名员工配备1台超级计算机或1万台图形处理器（GPU），这一比例可能会推动企业和政府大规模建设相关设施。

花旗表示，英伟达的BlackwellGB200芯片为许多此类人工智能集群提供动力，目前其部署速度正在加快。对英伟达供应链潜在瓶颈的担忧也有所缓解，花旗报告称，机架部署正“快速进行”。随着该公司为下一代GB300芯片做准备，分析师预计过渡将顺利进行，这得益于从早期平台转型中吸取的经验教训。

花旗目前预计，英伟达2027财年的数据中心收入将增长5%，2028财年将增长11%。网络销售额预计将分别增长12%和27%。这意味着20%的附加率，表明连接大型人工智能集群的高性能系统需求正在上升。预计毛利率也将继续扩大，到年底将稳定在70%左右的中高位。

不过，该行也指出了下行风险，包括可能在特朗普政府第二次执政期间重新实施的出口限制。彭博社最近报道称，马来西亚和泰国可能因涉嫌向中国运送相关产品而面临审查。

但就目前而言，人工智能热潮——尤其是来自公共部门买家的需求——没有放缓的迹象。

马利克和西拉在报告中写道：“未来几年，英伟达有望见证数十吉瓦的主权国家和企业人工智能工厂建设。”

转自：环球市场播报