刚刚，华为半年报出炉！华为每赚100块，26块直接投进技术攻坚。

华为半年报营收4678亿元，净利润234.27亿元，净利率大约5.01%。很多人第一反应是体量巨大，但利润占比并不算高，背后是每年千亿级的巨额研发投入。

234亿的半年净利看着很惊人，放到A股市场，依然不少龙头企业盈利能力排在它前面。比如茅台、招商银行这些巨头，半年净利润轻轻松松突破500亿级别。

商业模式的差别就在这里：消费、金融赛道毛利率天生更高；而华为走硬核科技制造路线，利润大量回流到研发迭代当中。

2025全年华为砸下1923亿做研发；2026上半年研发直接干到1213.82亿，对比去年同期969.5亿，大涨25.2%，增速甩开营收一大截。

很多科技企业赚了钱优先分红，而华为选择把现金流持续砸进芯片、AI、自动驾驶。

华为最近的广告可以看到，新款手机代言人都选姚安娜，没花千万请明星代言，华为真的是钱都用在刀刃上了。华为短期利润变薄，换来的是长期技术护城河，硬核科技本来就不是赚快钱的生意。