有朋友在评论区问我：寒武纪一定能成功吗？ 我问他：你对成功的定义是什么？ 他告诉我：是一定能取代英伟达，走不同的技术路线。技术性能测试不输英伟达。 我笑了，明确告诉他，概率很小（甚至我基本认为不可能）。但是，这难道妨碍我们投资寒武纪吗？我想通过这组问题给大家举个简单的例子，行业分析师是如何看企业的。 其实企业是否能成为行业第一，世界第一，和我们去不去买他没有必然关系，我们作为投资者，更侧重的财务结果。工商银行如果论规模，也就是世界第一了，但我们一定要买它吗？买它一定好吗？未必！ 对寒武纪这样的企业来说，如果你仅仅是要投资，压根不用操心它未来是否能全面超越英伟达，甚至于世界第几也未必要搞清楚，只要知道它的产品是什么，这个领域是否能有它的一席之地即可。即使寒武纪的产品只能进世界前20（虽然我觉得未来我们中国的算力一定能进世界前5吧），你只要看下现在算力市场规模多大，未来多大，假设未来这是一个10万亿人民币的市场，第20名能够分到的份额为2%，那也有2000亿的营收，再估算一下净利润率30%（现在35%左右），就知道能有600亿的利润，那你就可以给企业一个市值估算了。 总之，关注世界的变化，产业的趋势，细分市场的体量，远远比抠技术细节拼产品第一来得重要。并不是所有客户，所有产业链上的需求者都要用最好的产品。