【AI 2025算力系列（十一）：AI大模型驱动计算架构升级，浪潮信息等公司受益于超节点放量趋势】 [玫瑰]AI大模型推动算力产品演进，超节点产品已成为满足AI大模型开发需求的标杆产品。AI大模型参数量庞大、训练数据海量的特点推动算力向智能化和集群化方向发展。英伟达NVL 72超节点产品，打破了服务器作为标准计算单元的行业惯例，而以搭载GPU+CPU的载板（GB200）为计算单元，以芯片间高速互联（NVLink）代替以太网进行垂直整合，将整机柜的GPU打造成一台性能优化的“巨型单机”，引领计算架构升级趋势。 [太阳]以浪潮信息为例，超节点新架构有望提升整机设备商的综合盈利能力。主要原因为：相较于服务器产品，交换设备和软件在超节点中占比提高[太阳] ①超节点中新增了交换机等网络设备，其放量有望带动公司整体盈利能力提升。我们对交换机随着超节点放量给浪潮信息增加的毛利润进行敏感性分析。[太阳]从分析的结果来看，2026年，若超节点出货量在1000至5000台，交换机毛利率在26%至35%，则搭载于超节点的交换机贡献的毛利润为1至7亿元。[太阳] ②以元脑SD200为代表的国产超节点产品针对常用的模型算法进行了软件层面的优化，来提升模型的训推效率。 [玫瑰]超节点产品给国产AI算力产品带来了新的发展机遇。与服务器相比，超节点产品的性能指标更加综合，包括芯片算力、通信速度、组网方式等。尽管当前国产AI芯片与英伟达等海外竞品有一定差距，但通过高速网络设备连接多颗芯片的算力堆叠方式仍可实现国产超节点产品与海外竞品的性能对标。国产AI芯片、服务器、交换机等各环节算力厂商正加强技术和产品的合作，有望推动超节点产品研发节奏和市场拓展。 [玫瑰]国产超节点产品应用场景快速拓展。以Cloud Matrix 384为代表的国产超节点自2025年4月推出之后，已应用于互联网、运营商、制造业等多个行业。随着国产超节点性能提升和方案优化，其应用场景有望进一步拓展。而国产AI芯片有望凭借超节点整机优化的性能，进一步拓展对于英伟达等海外AI芯片替代的范围。 [玫瑰]投资建议：推荐浪潮信息、寒武纪、紫光股份等公司。