【环球网财经综合报道】2025年已步入尾声，回顾全年债市发展，在政策“组合拳”的强力支持下，债券市场“科技板”的落地无疑是业界关注的焦点。自2025年5月债市“科技板”推出以来，全新的科技创新债券（简称“科创债”）市场迅速扩张。截至12月29日，科创债发行规模已接近1.87万亿元。市场呈现出金融类主体提供重要增量、地方产投发行增多、民企发行占比提升的多元化发展趋势。

2025年以来，科技创新领域支持政策密集出台。5月，人民银行联合证监会发布公告，建立债券市场“科技板”，重点支持金融机构、科技型企业和股权投资机构三类主体发行科创债，并在发行环节给予差异化的灵活安排。新政发布后，市场反响热烈，发行量显著放量。数据显示，今年5月至10月，科创债发行规模达1.36万亿元，已超过2024年全年总量。

从月度分布来看，政策落地初期的5月发行规模接近3500亿元，随后热度有所回落，9月降至1600亿元。但年末再度升温，11月发行规模超2500亿元，12月更是突破2600亿元。在低利率环境和政策支持下，新发科创债票面利率加权均值维持在2%以下，多只债券发行利率创下发行主体及区域同级别债券的历史新低。

发行主体结构的持续优化是今年科创债市场的一大亮点。Wind数据显示，中央及地方国企仍是发行主力，占比超八成。其中，中央国有企业发行541只，占比32.18%；地方国有企业发行867只，占比51.58%。从行业分布来看，公用事业、建筑、非银金融行业为发行主力，发行数量均在230只以上。中证鹏元研究指出，这类主体多为央企或省属企业，资本实力雄厚，且符合科创升级的资金用途要求。

与此同时，科创债的生态建设也在加速完善。在投资端，首批10只科创债ETF于7月获批上市后迅速吸引资金流入，规模突破千亿元；第二批14只产品于9月发行。截至12月29日，24只科创债ETF规模合计达3404.72亿元，极大地提升了市场流动性和参与度。在风险管理端，信用风险缓释工具不断创新。12月，中债资信等机构正式发布科创CDS指数，通过25家行业地位突出的科创债发行主体构成指数，兼顾技术创新前沿与转型升级方向，为投资者提供了有效的风险对冲工具。

华鑫证券分析认为，2025年5月债券市场“科技板”的创设，在扩展发行主体、放松资金用途、简化发行流程等五方面进行了改进，这是推动今年科创债发行提速的关键因素。科创债作为具有明显导向性的直接融资工具，不仅为科创企业提供了重要的中长期资金渠道，有助于形成“股、债、贷”协同发展的多元化融资体系，还能将金融体系的流动性精准导入最具创新活力的科创企业，从而提升金融支持实体经济的效率。展望未来，随着产品类型的扩充和条款的完善，科创债市场定价将更加精细化，甚至可能催生出高收益科创债市场。（文馨）