印度为什么开始变卖资产了？

印度最近正在推进一轮大规模国有股份减持。
2026财年，印度政府定下国企减持回笼8000亿卢比的目标。截至8月初，已经套现约6200亿卢比，还差近1800亿卢比的缺口。减持的名单覆盖银行、保险、电力等多个领域，就连建造国产航母的科钦造船厂，也列入本次减持范围。

7月初，印度相关部门启动科钦造船厂股权出售，完成4.58%股份减持。交易完成后，印度政府依旧持有约68%的股份，保持绝对控股权。船厂军工生产、航母建造的相关权限，仍然掌握在国家手中。即便只是出让小部分股权，但作为印度制造国产航母的战略国企，它出现在减持清单之中，本身就释放出值得关注的信号。

5月22日，印度抛售国有银行8%股份；8月5日，又完成印度人寿保险公司6.5%股权的拍卖。一系列操作集中出现，背后是现实的财政压力。

简单来讲，就是国库开支大，手头资金紧张。印度需要维持粮食、化肥等各类民生补贴，每年债务利息支出占财政收入比重不低。税收增长赶不上支出，新增举债空间有限，减持国企股份，就成为快速回笼资金的现实选择。这些金融、军工类国企属于国家重要资产，出让部分股权换来现金，本质是用企业未来的部分收益，缓解当下财政的燃眉之急。

印度经济还有一个绕不开的软肋：能源高度依赖进口。国内原油80%以上需要从海外购入，其中很大一部分要经过霍尔木兹海峡运输。一旦当地局势出现动荡，国际油价就会随之走高。

油价上涨之后，印度进口原油的开销会大幅增加。为了抑制国内物价波动，政府往往要加大补贴力度，进一步加重财政负担。能源风险会直接传导到国库，让本就紧张的财政状况雪上加霜。

前些年外资持续流入印度市场，如今市场风险上升，部分外资选择撤离，卢比汇率承压，市场流动性收紧，也间接对政府税收形成拖累。

应当看到，出让部分国有股权，本身也是印度市场化改革当中的一项举措。但财年已经过去大半，年度减持目标依旧存在不小缺口，也折射出印度当下的财政困境。

能源对外依赖、财政刚性支出大，这些都是长期存在的结构性问题。靠减持国有股份，只能缓解眼前的资金缺口，却无法从根源上化解这些难题。霍尔木兹海峡的地缘风云，会持续牵动印度的财政神经，考验着印度经济的抗风险能力。