📄 瑞银 - 中国磷酸铁锂（LFP）正极厂商联盟向电池客户施压 ❓ 行业最新动态 🔋 多家磷酸铁锂（LFP）生产商宣布，将于 2026 年 1 月启动为期 1 个月的停产计划，预计减产 2 万 - 5.5 千吨（占 11 月产量的 5%-13%）； 💵 碳酸锂期货价格（磷酸铁锂生产商的成本项）较现货价格（电池厂商愿意支付的价格）溢价升至每吨 2 万元 —— 此前碳酸锂期货价格当月已上涨 34%。 💡 我们的观点 🏭 计划停产的企业占据 50% 的市场供应，我们认为其停产动机源于短期亏损扩大（无法将锂成本转嫁下游）； ⚠️ 我们对磷酸铁锂正极行业仍持谨慎态度，预计行业竞争将进一步加剧，原因包括：宁德时代（CATL）通过邦普（Brunp）和升华（Shenghua）提升内部供应量，以及万华（油墨领域）、协鑫（GCL，油墨领域）等新进入者入局。 📈 电池材料行业投资优先级 🔍 我们对电池材料的投资优先级排序为：隔膜（资本支出管控严格）> 负极材料 > 铜箔 > 磷酸铁锂正极（新进入者冲击）。