王兴兴回应宇树科技发行价 7.54万打一签，219倍市盈率，这事儿真的有点魔幻。

先看事实：宇树今天正式申购，发行价150.80元/股，对应市值约610亿，2025年摊薄市盈率219倍，行业均值才38倍。换句话说，市场已经把未来好几年的增长预期一次性塞进去了。

王兴兴在路演上的回应也很直接：同行都在亏，我们赚钱了，所以值这个价。这话没毛病——2025年人形机器人出货量全球第一，市占率32.4%，毛利率63%，扣非净利润5.91亿。全球能做到规模性盈利的人形机器人公司，他确实是独一份。

但问题也摆在这儿。今年一季度营收增速从332%掉到68%，扣非净利润同比下滑52%。王兴兴的解释是基数大了、行业热度下来了，这倒也诚实。可你要是花7.54万打进去，赌的是增速放缓只是短期波动，还是长期趋势？没人说得准。

打新值不值？按科创板新股首日平均涨幅466%算，中一签浮盈35万，听着很诱人。但中签率只有万分之二到万分之三，比抢周杰伦门票还难。而且超募近19亿，流通市值极小，前五天不设涨跌幅，波动起来心脏不好的真扛不住。

说白了，219倍PE买的是"人形机器人第一股"的稀缺性，是押注中国具身智能抢跑全球的可能性。但王兴兴自己也承认，工业级落地和家庭场景大规模应用，关键在于"大脑"泛化能力和"灵巧手"精细度，目前都还在早期。

所以我的态度很明确：如果你本身就看好这个赛道，认可宇树的行业地位，愿意用高价换稀缺筹码，那可以试试运气。但如果只是冲着"打新稳赚"的心态，7.54万不是小数目，中签概率又低得可怜，破了发心态直接崩。理性参与，别上头。华俊竹有话说 王兴兴回应宇树科技发行价