怕有些粉丝担心，以“磷肥”为例写一下化工股最近的逻辑和问题吧 全球约44%至50%的硫磺出口通过霍尔木兹海峡，硫磺是生产磷酸二铵（DAP）和磷酸一铵（MAP）不可或缺的酸性原料。能源出口的下降直接导致石油和天然气加工副产品——硫磺的产出骤减，这不仅推高了现有化肥的价格，更限制了其他地区磷肥工厂的开工率 。 对于某些磷肥龙头，行业通用测算：硫磺每涨 100 元 / 吨，磷肥单吨成本增约 45 元，但是只要需求端不差，企业往往可以通过产品涨价将成本往下游传导。对于某些磷肥龙头企业来说，磷矿 100% 自给，锁定核心成本，磷矿涨价与己无关。硫磺长协锁价60%-70%：以3200-3500 元 / 吨价格锁定长期，仅 30%-40%受现货影响。 所以，对某磷肥龙头而言：成品端现在春耕，需求价格有上调空间，硫磺涨至 4000-6000 元 / 吨，年增成本39.6-79.2 亿元。而磷肥涨至 5500-6500 元 / 吨，单吨增利1500-2000 元，年增收入83-111 亿元。市场在油价上涨初期，判断磷肥龙头净收益收益是成本的 1.5-3 倍，年增净利44-66 亿元，形成公司实质利好，这也导致了上周推动股价进一步上涨。 但是，由于“化肥价格上涨->施肥量减少->农作物产量下降->零售食品价格暴涨”的恶性循环，可能引发严重的全球粮食危机。周末我国相关部门开始限制磷肥出口，这个逻辑也很合理，化肥太贵影响农民收入和农业，先保障国内。由于需求端暂时切掉了一块出口，于是磷肥龙头周一开始股价调整。周二进一步传出，国家拟释放化肥的国家储备，这下作用在供给端进一步增加，磷肥龙头继续下探。 对我而言，当初这个标的的选择，完全和博弈中东战局没关系。我本身今年已经开始配置顺周期，那么兼顾化工和农业的农化工品种自然是一个选择。 这个标的，我并没有头条具体开文说，只是作为替代格力的一个更好选择展现了下。原因很简单，好公司还要好价格，公司和行业的基本面确实是好的，但是前期涨了比较多了。但是有些心急的朋友已经开始介入，于是今天我拨出午休时间特地写这篇长文，帮助你们自己判断去持有和介入与否的逻辑。个人建议不是很急的朋友，还是等等中东的事情带来的波动率下降后再决断。而对我来说，我觉得4%的股息率，加上景气度一定能够超越那些5%股息的银行至少1%以上，所以我会持有。