泰国这回可是遇到了个甜蜜又头疼的难题 —— 钱太 “值钱” 了。泰铢兑美元汇率今年已经涨了 3.94% 到 5.15%，5 月的时候甚至摸到了近四年的最高点。对靠出口和旅游吃饭的泰国来说，这可不是件光体面的好事，反倒把经济拖进了两难的圈子里。 泰铢对美元汇率2025年持续走强，升值幅度约8%，9月中旬稳定在31.7到31.9泰铢兑1美元区间。这种变化主要因为美国联储2024年9月降息50个基点，国际资金涌入东南亚，泰国政局稳下来，吸引投资者买债券和股票。另外，2024年前八个月泰国出口大量未加工黄金，换回美元注入本地货币体系，进一步推高泰铢价值。就算2025年美国对泰国产品加征36%关税，泰铢也没崩，市场对泰国经济底盘还有信心。 升值很快就伤到依赖出口的行业。泰国GDP六成靠对外贸易，2025年2月工业出口虽增17.2%，但主要是宝石和空调这类少数品类顶着，农业和纺织业压力山大。汇率从33泰铢兑1美元掉到31左右，一件农产品成本30泰铢，出口利润基本没了，很多小厂干脆不接活。泰国商会警告，快速升值的泰铢威胁出口、旅游和农业，旅游成本涨高，让泰国竞争力下滑，外国游客觉得不值当。 旅游业打击更直观，2025年前五个月外国游客数降1%，收入滑2%，全年预计落到3450万人次，这是三年头一次回落。酒店房价比2019年高34%，超周边国家，对预算紧巴巴的游客没吸引力。世界银行报告指出，泰国旅游恢复放缓，游客数从2024年3530万预计到2025年中恢复到疫情前水平，但强泰铢拉低收入。开泰研究中心调低全年游客预期，称货币强势拖累经济增长和出口收入。 连锁反应来了，2025年5月底起泰国股市跌4.5%，到2020年3月以来最低。经济增长预期从2.5%砍到1.4%，下半年可能技术性衰退。企业赚钱难，招聘需求少8%，中小企业还贷违约率升0.3个百分点。工业信心指数8月跌到三年低点，受政局和强泰铢影响。泰国商会说，强泰铢通过价格和销量双重打击出口和旅游收入，资本市场研究头头也这么看。 政府卡在中间，泰国银行2024年10月降息后，2025年稳住2.25%利率，不敢动，怕跟美国政策拉开差距，资金跑路。为对付黄金出口抬汇率，政府考虑征黄金交易税，消息一出泰铢小降。财政出1.57万亿泰铢刺激，升级景区帮中小企业。但银行重物价稳，政府急增长，这分歧没解。泰国央行说，金税是选项之一，来冷却泰铢升值，首相也表态跟央行合作管泰铢。 东南亚其他国家也纠结。印尼盾因美国可能再降息，跌到1比16000美元，央行干预汇率，还想降息拉经济。菲律宾比索没到最糟，但央行说有单边跌风险，已小规模插手市场。这些地方都想接美国降息的资金，又怕货币太硬砸出口饭碗。泰国工业信心低迷，强泰铢是主因之一，今年对美元升8%，亚洲第二高。 对老百姓，泰铢升值开头觉得好，出国买东西旅游省钱。但时间长了，坏处冒头。进口货便宜了，可工作难找，2025年二季度失业率比一季度高0.2个百分点，收入增速慢到1.8%，这点省的钱顶不住收入掉。世界银行把泰国2025年GDP增长预期砍到1.8%，从2.9%，因全球国内逆风加剧，出口和旅游弱。失业率虽低，但依赖农业和脆弱就业。 泰铢下一步看三样：联储12月降息多少、国际金价动荡、泰国出口变不变样。如果电子产品出口继续涨，或许顶住汇率压，但汽车纺织升级技术得等。泰国央行说，会盯物价和经济数据，必要时管外汇。金价创纪录高，美元弱，联储决定前市场观望。泰国考虑在线金交易税来 curb出口，影响货币强、金价和市场。 这种泰铢负担，是新兴经济体开门后绕不开的槛。泰国应对显示，光干预汇率不治本，得抬产业水平，别总靠低端出口，同时政策灵活点，在国际资金里找平衡。这不只泰国事儿，所有靠外贸的国家都得琢磨。泰国经济月报说，出口势头受美国关税和强泰铢逆风，前七月出口增14.4%，但前景不确定。
