价值投资日志[超话] 借鉴前两轮PC/移动互联网浪潮：本轮科技股新周期行情可期

从中长期来看，因为我做科技行业已经十几年的研究了，从投资经验上看，大家都知道科技行业它是一个创新行业。从我经验来看，科技行业大创新大机会，小创新小机会。目前我们认为科技行业正是处在一个大创新的时代，有可能是个大机会。历史上演绎过两轮大的经验案例，第一轮是90年代，当科技行业出现这种杀手级产品的时候，推动科技行业进入新一轮周期的时候，就是大机会。当时科技行业出现的杀手级产品是什么？个人电脑。随着个人电脑进入了千家万户，进入到企业，就驱动了后来PC互联网时代的到来。从95年一直到2000年初，以纳斯达克为代表的科技指数涨了差不多五倍多，行情持续的时间五年，而同期大盘指数标普500涨了两倍多。

第二个案例是0809年时，科技行业当时诞生的杀手级产品是智能手机，它替代了功能手机。09年开始智能手机渗透率快速提升，就驱动了后来移动互联网时代到来。从09年一直到2021年，12年的时间，纳斯达克差不多涨了将近十倍，而同期标普500指数只涨了四倍。科技指数科技行情持续了十年。2023年初，市场看到了以ChatGPT技术为代表，通用人工智能技术诞生了。经过这两年的发展，现在无论是我们资本市场还是产业界，基本上都认同这一次以ChatGPT技术为代表，通用人工智能技术大概率会成为这一次全球科技杀手锏技术，推动全球科技进入新一轮创新周期，进入人工智能时代。

如果参照PC互联网时代以及移动互联网时代科技股的表现，我们认为这一轮在人工智能时代背景下的科技股的行情是值得期待的。所以站在这个时间点，短期我们认为科技股在估值底、交易密集度比较低，以及基本面上行的驱动下，我们很看好下半年A股市场科技股的行情。从中长期角度来看，虽然过去两年A股市场科技股有比较好的表现，但是从PC互联网时代以及移动互联网时代的经验来看，在人工智能时代的背景下，我认为这一轮由人工智能驱动的科技股的行情，有可能持续的时间以及指数的涨幅会有很好的表现。所以未来大家对科技股值得重点关注。投资