6亿资金大挪移！双酚A退尼龙6上，神马股份巨亏下强攻己二腈

神马股份正在下一盘危险的棋：

一边是2025年一季度净亏1786万、业绩同比暴跌157%的惨淡现实；另一边却将6亿元募集资金砸向尼龙6切片和己二腈项目。这场被董事会紧急通过的“战略转移”，暴露了这家老牌化工企业的求生与冒险。

神马股份于2025年4月28日召开第十一届董事会第五十五次会议、第十一届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于使用部分募集资金投入新增募投项目的议案》，同意使用已终止的“年产24万吨双酚A项目（二期）”剩余募集资金中的32,800.00万元实施控股子公司河南神马普利材料有限公司20万吨尼龙6切片项目、使用剩余募集资金中的27,300.00万元实施全资子公司河南神马艾迪安化工有限公司5万吨/年己二腈项目，其余募集资金仍继续存放于原募投项目相应的募集资金专用账户券持有人会议审议。

断腕求生：24万吨双酚A项目成弃子，高端材料赛道成新战场

三年前还被视为“现金奶牛”的24万吨双酚A二期项目，如今成了被抛弃的对象。原计划投入10亿的募资项目，因市场需求疲软和价格倒挂被紧急叫停。腾挪出的6.01亿资金（3.28亿投向尼龙6切片、2.73亿砸向己二腈），直指两个更“性感”的赛道——尼龙6切片瞄准新能源汽车轻量化材料，己二腈则剑指打破海外垄断的“卡脖子”技术。

但新项目的投入产出比并不乐观：

20万吨尼龙6切片项目总投资近9亿，需2年8个月建成，投产后面临的却是国内产能过剩的泥潭——当前尼龙6切片价格已跌破1.2万元/吨，行业开工率不足六成；

5万吨己二腈项目更是个烧钱黑洞，14.87亿总投资、11年回收期的财务模型，在当下化工行业寒冬中显得尤为冒险。

业绩塌方与豪赌转型的撕裂

一季度32.4亿营收同比下滑3.6%的背后，藏着更致命的危机：

毛利率从去年同期25%暴跌至9.98%，9年来首次跌破两位数；

应收账款高达16.42亿，占去年净利润的48倍，现金流吃紧下仍要掏出6亿搞新项目；

有息负债153.92亿压顶，速动比率仅1.07，资金链已绷到极限。

更戏剧性的是，就在新项目表决前3天，掌舵9年的总经理仵晓突然辞职。这位曾主导尼龙66技术攻关的老将离场，恰逢企业战略急转弯，外界难免猜测：究竟是年龄到站，还是对激进转型投下“无声反对票”呢？

神马股份的冒险并非孤例，而是中国化工行业的缩影：尼龙6切片看似过剩，但高端差异化产品（如汽车引擎罩专用料）进口依存度仍超40%；己二腈更关乎国家安全——作为尼龙66的核心原料，我国长期依赖进口，2024年对外依存度仍达65%。公司若能突破丙烯腈电解法技术，将打破英威达、奥升德等外企的垄断。

但现实远比理想骨感：当前己二腈市场价格约1.8万元/吨，而神马项目测算成本又是多少，应该很高的，若遇价格战，投产即亏损的魔咒或将再现。这场押注，究竟是绝地反击，还是饮鸩止渴？答案或许藏在平顶山化工区的塔吊与财务报表的赤字之间。