12月日本央行政策委员会的部分委员讨论政策时，对日元贬值影响价格走势的担忧升温。他们在那次会议上决定将基准利率上调至1995年以来的最高水平。

周三公布的12月18日至19日会议纪要显示，部分委员表示“在决定是否要提高政策利率时，央行应考虑日元贬值对通胀的影响，某些情况下还应考虑对潜在通胀的影响。”

尽管日本央行强调12月19日加息是基于经济形势符合其展望，但会议纪要显示委员们对日元疲软的影响日益担忧。会议召开时，日元兑美元汇率在155左右，2025年全年平均汇率约为149.70。

由于金融市场对12月政策调整已有充分预期，因此加息后日元汇率继续走软，并在1月14日跌至18个月低点159.45。

上周五以来日元迅速走强，当时有报道称纽约联储对日元汇率进行询价，引发对当局可能干预汇市的猜测。周三东京清晨，日元兑美元触及152.10，创10月以来最强。特朗普称不担心美元跌势也起到了推波助澜的作用。

日本央行在上周五结束的最新一次会议上按兵不动。不过，一位委员投票支持再次加息。此外，央行在季度展望中上调的通胀预期数量比经济学家预期更多，令市场对4月可能加息的猜测升温。日本央行下一次利率决议将于3月19日公布。

一位委员指出，考虑到迄今为止的加息对经济和通胀影响有限，距离中性利率水平可能仍有“相当大的”距离。这位委员很可能是两名最鹰派委员田村直树或高田创中的一位。

“央行应考虑以几个月为间隔调整货币宽松程度，同时观察经济活动和价格的反应，”这位委员表示。