本以为第一个倒下的是乌克兰，没想到是瑞士，经此一役，瑞士金融业已经完蛋了。瑞银还在撑着，但大势已去。 瑞士银行的声誉本来靠着严格保密和中立地位稳如泰山，可瑞信这些年一堆麻烦事就把这基础动摇了。从2010年代开始，瑞信卷入各种丑闻，比如帮富豪避税被美国罚款，内部管理也乱套，高层换来换去。2021年，Archegos资本和Greensill资本爆雷，直接亏了上百亿刀，投资者信心直线下滑。2022年，俄乌冲突加剧全球经济动荡，瑞信的资金外流加速，每天流失几十亿。瑞士国家银行副行长后来直言，要不是瑞银收购，瑞信第二天就得破产，那可能引发全球金融危机。简单说，瑞信的倒台不是天灾，是多年积累的内部烂摊子加上外部压力炸了锅。 2023年3月，瑞士政府和央行出手，强推瑞银收购瑞信。交易价才30亿瑞士法郎，相当于瑞信巅峰市值的零头。为什么这么急？因为瑞信资金外流太猛，面临即时破产风险。瑞士金融监管局FINMA报告指出，数字时代加速了挤兑，客户通过APP几分钟就把钱转走。收购时，瑞信的附加一级资本债券160亿瑞士法郎直接清零，这在欧洲AT1债券市场创了纪录损失。瑞银接盘后，成了资产超5万亿刀的巨无霸，但也背上了一堆烂账。瑞士议会后来调查说，监管部门对瑞信太松懈，早该加强资本要求。这笔交易稳住了短期，但长远看，瑞士丢了第二大银行，行业集中度飙升。 收购后，瑞银开始整合瑞信，这活儿从2023年拖到现在2026年。去年7月，瑞信瑞士实体并入瑞银瑞士，客户转移部分完成，但超富客户迁移推迟到2026年一季度。瑞银目标是到2026年底基本整合完，省下130亿刀成本，主要靠裁员。并购后，员工一度飙到12万，现在已砍掉1.5万，还计划到2027年再减1万。为什么慢？因为技术系统对接复杂，瑞信的IT平台得逐步关停。瑞银高层说，重点不是人数，是控制开支，已实现七成省钱目标。但市场分析师指出，这整合像吞了个烫山芋，瑞银股价虽反弹45%，但面临新风险。瑞士上议院最近否决延期更严资本规则，瑞银得额外备30亿刀，这会挤压股东回报。 瑞士金融业整体呢？并购后，瑞银霸占国内市场，管理资产超6万亿刀，但这也让瑞士更担心“太大而不能倒”。政府正改“太大而不能倒”法规，计划抬高资本要求，瑞银反对，说这会伤全球竞争力，得多备240亿刀。瑞银建议用AT1债券和可纾困债券凑数，而不是全靠核心一级资本。瑞士央行觉得政府措施合适，不让步。议会报告批评，瑞信崩盘前监管太宽松，现在得补课。结果，瑞士从双巨头时代变单巨头，竞争减弱，创新可能受阻。其他小银行得在夹缝求生，整体行业声誉受损，富豪们开始转战新加坡或迪拜。