小鹏汽车：等到“春暖花开”

给自己打了一场漂亮的“翻身仗”。

3月18日晚间，小鹏汽车交出了一份“史上最强”的财报：2024全年，总收入达408.7亿元，同比增长33.2%：交付量超过了19万辆，同比增长34.2%。毛利率数据最为亮眼，全年毛利率已经提升到了14.3%，相比而言，2023年该数据只有1.5%。

虽然小鹏目前还未盈利，但亏损情况有明显好转。财报显示，小鹏汽车净亏损为57.9亿元，2023年同期为亏损103.8亿元，同比大幅收窄44.2%。小鹏汽车CEO何小鹏也在财报电话会上表示，预计将在2025年四季度实现盈利。

有了足够底气，小鹏汽车还上调了2025年销量目标，并计划在今年推出多款新品，且在下半年抢发L3自动驾驶技术，明年量产L4车型。

销量“为王”

小鹏活了，也更火了。

先看一组数据：2025开年，理想发布的新势力销量第1周榜单上，登顶的是小鹏，一举终结了理想连续36周的新势力销冠记录。

今年1月到2月，小鹏已经累计交付新车6.08万辆，同比增长375%，稳稳占据着国内新造车品牌头把交椅。

而销量的增长，得益于“连续爆款”的出现：先是小鹏MONA M03打头阵，上市后连续两个月交付破万，紧接着小鹏 P7+接过了小鹏MONA M03 的爆款接力棒。两款车在去年年底及今年年初多次助力小鹏汽车销量猛增，成为小鹏汽车月销三四万的主要支撑车型。

对于小鹏汽车的“爆单”逻辑，其实也不难解释：通过高性价比车型快速抢占10万-20万元主流市场，同时以智能化标签建立差异化。

众所周知，在新能源汽车市场上，智驾二字的“含金量”并不低。过去小鹏的高阶智驾搭载的车型售价在20万-30万，其他玩家甚至在30万元以上，而此次主打性价比的MONA M03与P7+，首次将行业一线的智能驾驶、智能座舱功能带到了10-20万价位段，弥补了此前市场的空白，切中了当下中低端主流C端市场的需求，也让小鹏汽车在日益严峻的竞争中得以喘息。

上述两款产品，让小鹏汽车爬出了低谷。

而如今，小鹏汽车又将爆款车型的成功逻辑复制到其他车型上。

上周，2025款小鹏G6和G9上市。这两款被业内视为“回炉重造”的车型，最本质的变化就是“增配降价”，即全系标配5C超充AI电池和图灵AI智驾，全面应用端到端大模型，不选装、不订阅、不付费，交付即享“车位到车位”。

同时，还给到了用户无法拒绝的价格。新款G6全系价格下探至20万元以内，远低于老款19.99万-27.99万元的指导价。G9的降价更“实在”，起步价仅为24.88万元，即便最高配都不如老款G9的起步价高。

何小鹏在发布会上也再次自信宣告：“小鹏要引领行业走进全系5C超快充时代，把曾经40万、50万级别才用的技术下放到20万、30万的区间。”

而降价增配的操作，最终也让G6、G9在2025年的春天再“火了一把”。

据扉旅汽车获悉，发布会后7分钟，新款G6的大定超过了5000台，而在发布会后45分钟，新款G9的大定超过了3000台。这样的成绩，追平了此前小鹏MONA M03和P7+的大定速度。

基于此，在今年一季度，小鹏也给出了9.1万-9.3万辆的销售指引，营收在150亿元-157亿元之间，在销售淡季依旧保住了销量势头。

“进击”之战

“成立十年，小鹏目前离KTV还远，仍然站在ICU门口。”

尽管何小鹏话术中透露着自谦，但却也真实反馈着当下市场中的残酷。

在过去的两年，小鹏汽车经历了漫长的“自我重建”之路。尽管当下，以价换量已经取得阶段性成功，但市场对小鹏走入低价区间、可能出现的毛利下滑，亦有不少担忧。

数据显示，随着小鹏低价路线展开，当下小鹏单车价格，已经从2024年一季度的25.4万元降到四季度的16万。作为对比，理想汽车2024年单车均价约28.8万元，蔚来汽车2024年单车成交价约34.2万元。

单价下滑之下，经营承压同样巨大，2024年小鹏汽车净亏损57.9亿元，较上年同期亏损103.8亿虽大幅收窄，不过，从2018年至2024年，小鹏汽车已累计亏损近400亿，从未实现盈利。

事实上，小鹏汽车已然意识到单一低价路线的风险。

这次财报会上，何小鹏谈到，到2026年底，小鹏将会在横跨10万元到50万元价格带，从紧凑型到大型各个主流的细分市场形成更完整的产品布局。

他表示，接下来包括小鹏MONA M03、G7、X9等分别会迎来Max版本的换新、上市或改款，形成的强劲产品组合，全面覆盖从年轻用户、家庭用户、品质升级用户的多样化需求。“今年下半年，我们还计划交付多款新品，包含纯电以及鲲鹏超级电动产品。我们绝大部分车型将支持一车双能，通过超级电动产品大幅度地扩展我们的可达市场规模。”

而产品之外，小鹏未来还将以“三条增长曲线”全力竞速AI赛道：一是AI+汽车，二是全球化，三是去跟人形机器人和汽车产业更深度的融合。

众所周知，近年来小鹏在AI方面的实力一直走在前列，技术驱动也是小鹏区别于竞争对手的标签。对于AI汽车领域的竞争关键，何小鹏指向深度的全栈自研能力。为此，小鹏汽车将以AI强算力作为数据引擎，整合软件和硬件研发，在体验高度和优化速度上与采用传统研发模式的企业拉开差距。

在财报电话会议上，何小鹏也给出2025年的预期：今年下半年小鹏汽车将有望在中国率先实现L3级智能驾驶软件能力与体验，推动AI汽车快速进入“iPhone4时代”。到2026年将规模量产支持L4低速场景无人驾驶车型。 同时提到，今年小鹏汽车将量产自研图灵芯片，将会同时应用于汽车、飞行汽车和人形机器人，支持全球化全场景快速部署。

此外，值得一提的是，在何小鹏的计划里，是要将小鹏打造成“面向全球的AI汽车公司”，今年小鹏海外业务的目标是实现翻倍以上的销量增长。

据悉，2024年，小鹏汽车的海外销量突破2万台，也就是说今年要卖到4万台。同时在2025年，小鹏会在海外建立新的研发中心，图灵AI智驾将开始在海外市场研发和测试，在当地法规允许的情况下，在2026年及以后能够将小鹏的高阶AI智驾能力带到更多国家。

“做技术的人的春天正在徐徐到来。”

蛰伏了两年，在技术下沉的市场中，小鹏汽车等到了春暖花开的时节。而下一步，关于AI+的故事，小鹏汽车又将交出怎样的技术答卷，值得市场期待。