英特尔以44.6亿美元出售Altera 51%股权

2025年4月14日，英特尔宣布将旗下FPGA（现场可编程门阵列）子公司Altera的51%股份出售给私募股权巨头银湖资本（Silver Lake），交易估值为87.5亿美元。这一举措标志着英特尔战略收缩与转型的关键一步，以下是事件的核心要点：

一、交易细节与估值缩水

此次交易中，银湖资本以87.5亿美元的估值收购Altera 51%的股份，而英特尔保留剩余49%的股权。值得注意的是，这一估值较2015年英特尔收购Altera时的167亿美元缩水约47.6%，反映出Altera近年来的业务整合未达预期。交易预计于2025年下半年完成，完成后Altera将成为独立运营的实体，其财务业绩也将从英特尔合并报表中剥离。

二、战略背景与动因

1. 财务压力：英特尔近年面临多重挑战，包括先进制程技术落后于台积电和三星、CPU市场份额被AMD蚕食，以及AI芯片领域远逊于英伟达。2024财年，Altera营收15.4亿美元，但GAAP运营亏损高达6.15亿美元，成为英特尔的财务负担。出售股份可回笼约44.6亿美元，用于优化资产负债表并支持晶圆厂建设。

2. 战略聚焦：新任CEO陈立武（Lip-Bu Tan）上任后，提出剥离非核心资产，集中资源发展AI专用芯片、定制化半导体及晶圆代工业务。Altera的出售被视为“断臂求生”的无奈之举，也是英特尔向核心业务回归的重要信号。

三、管理层变动与未来规划

Altera首席执行官将由前Marvell总裁Raghib Hussain接任，原CEO Sandra Rivera离职。Hussain在半导体行业的丰富经验被视为Altera重振的关键。银湖资本计划推动Altera聚焦边缘计算、机器人等AI驱动的高增长领域，巩固其在FPGA市场的技术领导地位。英特尔仍将通过剩余49%的股份参与Altera的未来发展，并与其保持战略合作。

四、市场反应与行业影响

交易公布后，英特尔股价盘前上涨近5%，反映市场对资产优化和战略聚焦的积极预期。对于Altera而言，银湖资本的入局可能带来新的资本和战略资源，但其能否在AI芯片市场竞争中突破仍存疑。行业分析认为，此次交易可能加速FPGA市场格局分化，形成AMD赛灵思、独立后的Altera和英特尔三足鼎立的局面。

五、挑战与展望

尽管出售Altera可缓解短期财务压力，但英特尔仍需面对技术落后、市场份额流失等核心问题。未来能否在AI芯片和先进制程领域实现突破，将决定其能否从此次战略收缩中真正复苏。对于Altera而言，在银湖资本的推动下，其能否抓住AI和边缘计算的机遇，亦将是重大考验。

此次交易不仅是英特尔十年战略调整的重要节点，也折射出全球半导体行业在技术迭代与市场竞争中的深刻变革。