在福州卖成销冠的国贸地产，去年只赚0.39亿元？

作为“新闽系”的代表，国贸地产在福州已经干到了2024年五区+闽侯操盘、全口径面积销冠。但房地产进入低利润时代，这家背靠世界500强国贸控股集团的房企也很难持续盈利。

4月30日，国贸地产发布了2024年年报，账面上增收又增利，但扣除少数股东损益，真正属于上市公司全体股东的净利润只剩下0.39亿元！

接近“零利润”！

厦门国贸地产集团有限公司债券年度报告显示，2024年，公司营业总收入404.58亿元，同比上涨52.79%；净利润14.24亿元，同比上涨41.23%。

但更能衡量企业的真实盈利能力和投资价值的归母净利润，仅有0.39亿元，同比大跌90.7%，跌至近几年来的最低水平！而少数股东损益为13.85亿元，大涨134.88%。合作方在项目公司层面享有的利润占比提升，可能稀释了上市公司股东的盈利。

分业务板块来看，房地产开发营收占比97.46%，房开毛利率从12.48%涨到了15.33%，处于行业平均水平。

那什么导致了盈利能力的下滑？财报显示，国贸地产2024年财务费用7.31亿元，同比上涨93.57%。同时，资产减值损失从6.23亿元激增至25.3亿元。

其中，财务费用的增加与其债务及利息支出有很大联系。2024年，国贸地产没有从母公司厦门国贸拆入资金，而是主要通过银行借款、债券融资及股东借款进行筹资。

而资产减值损失主要体现在存货跌价损失上。像福州高新区国贸江屿原项目，2023年开盘均价1.8万/㎡左右，目前单价约1.2-1.6万/㎡。

换句话说，这家国资房企被存货“坑”了！

厦门国资“三剑客”建发房产、国贸地产和象屿地产背后站着的都是年营收超5000亿的大宗供应链巨头——建发股份、厦门国贸和厦门象屿，但带头大哥建发已经把另外两家房企远远甩在身后。

克而瑞数据显示，2024年建发房产全口径销售金额高达1335.1亿元，而国贸地产是356.9亿元，象屿地产是279.9亿元，差距难以追赶。

盈利能力方面，东街1號之前写过，建发国际（建发房产上市平台）是唯一还在盈利的闽系上市房企，其2024年归母净利润虽然同比下降4.7%，但还是录得了48亿元！

要知道，“闽系民营房企独苗”大名城2024年也栽了，净亏损23.36亿元，同比暴跌1149.65%！

象屿地产和国贸地产一样，都没有上市，但也披露了债券年度报告。和国贸地产不同，象屿地产交出了一份史上最好的成绩单。

2024年，象屿地产实现营业收入314.64亿元，同比增长292%；净利润20.17亿元，同比增长126%；归母净利润8.52亿元，同比增长40.54%。

但2024年，象屿地产的商品房销售业务毛利率下降41.73%。不意外，东街1號之前写过，深陷福州的象屿地产已经在贴地价卖房了。马尾象屿金地世界江湾楼面价9774元/㎡，新房9888元/㎡ 。

建发、象屿、国贸都还在赚钱，但对比来看，国贸地产的盈利能力已经岌岌可危了。

厦门三大国企这些年在福州攻城掠地，其中象屿地产的主战场已转到长三角，而建发房产、国贸地产常年霸榜福州楼市前三。

值得关注的是，房企排位也在持续洗牌。2025年一季度，福州五区+闽侯的商品房全口径销售榜，国贸地产的冠军已经被市属国企榕发地产取代，主要是因为存货不多。

目前国贸地产在福州的主要在售项目是高新区的国贸江屿原和国贸建发保利悦湖，四区的保利国贸天琴湖和国贸天琴樾都处于尾盘状态。

今年3月28日，时隔近2年重返福州地市的国贸，以底价竞得五四北秀山49.71亩低密地块，宗地2025-03号备案名“秀映公馆”，网传或与厦门建发联合开发。

同板块的和颂锦原，2023年底入市，结果612套住宅一年半时间就几近清盘。此次连庄也能看出，盈利能力下行的国贸地产，在项目开发定位上趋于谨慎。

毕竟，赚钱才是王道！