汽车行业高负债引发担忧，如何看清高负债率背后真相，一文告诉你

作为重资产、长周期行业，决定了汽车行业前期需要投入巨额资金，但是回报却相对缓慢，由此导致了汽车行业普遍存在地高负债率问题。近期，国内外上市车企迎来财报季，2024年报和2025一季报相继出炉，全球车企高负债率成为用户关注的焦点。

那么问题来了，高负债是否等同于高风险呢？其实，懂点财务知识的用户都知道，企业总负债与企业规模和营收相关，单纯地从高负债率，并不能简单判断一个企业必然面临高风险。

首先，销量和营收与负债规模紧密相关。销量越大、营收越高，原材料采购成本就越大，总负债也随之升高。从2024年财报来看，无论是国际汽车巨头，还是国内头部车企，资产负债率大多在60%以上。不过与国际汽车巨头相比，国内头部车企资产负债率下降明显，优势逐渐凸显，其中比亚迪表现格外突出，作为全球新能源汽车领导者，虽然比亚迪整体体量非常大，研发投入也非常高，但是近半年负债率下降近七个百分点，已降至70.7%。

其次，有息负债才是反映企业真实债务压力的关键。总负债分为有息负债和无息负债，其中，有息负债主要是向金融机构借款，需要支付利息，而无息负债则无需支付利息，所以低额的有息负债可以减轻企业的资金压力。与通用汽车、奔驰、宝马等国际车企有息负债达到数千亿规模相比，国内主流车企有息负债普遍较低，其中，比亚迪有息负债约286亿元，在总负债中占比仅5%，在比亚迪新能源汽车全球热卖的当下，偿债压力其实并没有那么大。

第三，应付账款才是衡量企业运营健康的重要指标。应付账款占营业成本比例越低，企业未到期支付供应商货款的比例就越低。国内主流车企中，比亚迪应付账款占营业收入比例为31%，且付款周期仅127天，体现出强大的供应链管控能力。

由此不难看出，尽管高负债经营引发了一些对高风险的质疑，但综合财报数据来看，中国车企负债情况在全球范围内并不高，高负债也不必然等同于高风险，完全没有必要杞人忧天。期待更多的中国车企以市场和用户需求为导向，专心研发，提供更多的叫好又叫座的汽车产品。