【长江电新】北美AI缺电再推荐--关于市场关心的几点思考
我们此前针对北美AI缺电的测算逻辑关注度较高，经过一周路演，市场对一些细节存在共性的关注，对此我们做了一些思考。
美国现在缺电吗？
【缺】2024年美国电力用户平均停电时长662.6min，同比+81%，大幅创下近10年新高；同时，2025年1-8月，全美平均销售电价13.54美分/kWh，同比+5.2%。
机组缓退、负荷转移能解决美国缺电吗？
【不能】2025-2030年，美国火电机组计划累计退役约54G；截至2024年1月，美国加密货币挖矿设施大约10.3GW。假设以上电源全部释放，只能解决25-30年的电力缺口的30%左右，并且每年依旧存在电力缺口。
美国数据中心配储正在落地了吗？
【是的】目前数据中心配建储能的项目已越来越多；典型的，得克萨斯州为数据中心供电的GW Ranch离网发电项目配建5GW燃气发电+1.8GW储能。
美国数据中心并网政策如何？
【无歧视】10月23日，美国能源部向FERC提出一项规则建议，要求FERC启动规则制定程序，确保大型用电负荷（如AI数据中心）及时、有序、无歧视地接入跨州电网系统，并且要求在2026年4月30日前完成规则制定。
因此，我们强调北美AI缺电的程度和持续性可能超预期，对于产业链拉动也有望超预期，继续重点推：
1）储能-阳光、阿特斯、海博、天合、通润、西典、上能等；
2）变压器-思源、金盘、伊戈尔、特变、西电、明阳电气、三星、广信、神马、华明、金杯等；
3）SST/HVDC-四方、科士达、麦米、正泰、良信、宏发、盛弘、中恒等；
4）大储电芯-宁德、亿纬、欣旺达、鹏辉、中创、国轩等；
5）锂电材料-天赐、多氟多、天际、富临、裕能、尚太、璞泰来、中科、恩捷、星源等。
