算力产业链机遇分析：AI需求驱动光通信板块增长
头部算力企业最新财报进一步巩固全球AI算力扩张趋势，带动上游光模块、光连接相关产业链价值提升。国内相关市场正从“业绩兑现”阶段向“预期增长”阶段过渡，开启新一轮行情。在算力规模提升趋势下，光通信产业迎来增长新机遇，技术更新与需求升级共同推动行业进入新阶段。
头部企业财报夯实AI预期，光互联价值凸显
头部算力企业最新季度财报显示，营收达467亿美元，同比增长56%，环比增长6%，且下季度营收指引达540亿美元（±2%），进一步强化AI领域增长预期。
其数据中心业务收入411亿美元，环比增长5%，同比增长56%，占总营收超八成。其中新一代架构数据中心产品收入环比上涨17%，核心芯片已批量交付并加速投产，成为全球AI平台重要支撑。
网络业务增长显著，营收73亿美元，同比增长98%，环比增长46%，增速远超计算业务。这表明在高性能算力需求下，网络的重要性持续提升：一方面，AI集群的模块化、分布式特点使设备互联延迟成为性能瓶颈，高性能网络成为关键优化方向；另一方面，更高性能集群需匹配相应交换机组网方案，以避免设备闲置。而光互联作为突破带宽、能耗瓶颈的方案，将成为支撑算力规模提升的关键技术。
国内相关产业链：从业绩兑现到预期增长
国内面向海外市场的算力产业链正从“业绩兑现”迈向“预期增长”的新行情阶段。国内企业凭借规模制造优势，满足海外云企业对高速光模块、交换设备的需求，并在前沿网络技术与架构中发挥重要作用。
业绩兑现：光模块龙头企业业绩高速增长，2025年上半年部分企业营收同比增长超280%，净利润同比增长超350%；另有企业营收同比增长超35%，净利润同比增长超75%。在数据链路层领域，国内相关厂商为全球知名品牌代工生产高速率数据中心交换机。
预期增长：全球云厂商持续加大资本投入，据预测，2030年全球云数据中心以太网光模块销售额将突破300亿美元，其中AI集群应用相关销售额接近200亿美元。国内头部厂商在1.6T光模块研发与测试上与全球顶尖客户同步，并积极布局新方案。
算力规模提升下的光通信新机遇
在算力规模提升趋势下，光通信产业链各环节将逐步受益，从光芯片/组件到光纤光缆，再到设备与系统集成，整个产业生态迎来增长新空间。
光芯片/组件率先增长：光模块迭代速度加快，从400G向800G、1.6T升级，低功耗与高集成方案也在规模部署。2025年已有国内互联网企业规模部署低功耗光模块，另有企业自研高集成交换机上线，头部算力企业也发布相关高集成交换机产品。
光纤光缆显现结构性机会：多模光纤在短距离高密度场景成本优势显著，抗弯曲、超高密度多芯数光缆及相关连接器在机架内布线场景需求提升。空芯光纤作为创新传输介质，在智算中心试点应用加速，部分国际科技企业计划两年内部署大量空芯光纤，国内运营商也在加快相关验证。
综上，持续看好算力板块，建议关注光通信、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、IDC等领域相关企业。
建议关注领域及企业
光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微
算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息
液冷：英维克、申菱环境、高澜股份
边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信
IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份
风险提示：警惕AI领域发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
