2025.9.2 大 A 重点关注
1、赫美集团（002356）：氢能 + 综合能源站 + 国际品牌零售 + 半年报亏损收窄
2、康达新材（002669）：拟收购半导体 + 风电结构胶 + 业绩扭亏 +国企改革
3、西部黄金（601069）：黄金+中报增长+收购资产
4、利欧股份（002131）：中报扭亏为盈+华为概念+液冷服务器
具体投资逻辑如下：
1、赫美集团（002356）：氢能 + 综合能源站 + 国际品牌零售 + 半年报亏损收窄
（1）据2025年8月26日公告，控股子公司拟投建“沁源乔龙沟综合能源岛项目”，一期优先完善加油与LNG功能，后续阶段视氢源条件再行加氢，完善山西长治沁源补能网络，强化氢能BU局。
（2）公司上半年营收3.17亿元，同比增长375.31%，亏损同比收窄53.93%，能源与零售双轮驱动显效。
（3）公司商业板块运营MCM、Fular等国际品牌及自营品牌Oblu，线下门店+线上电商全渠道销售，覆盖全国20余城。
2、康达新材（002669）：拟收购半导体 + 风电结构胶 + 业绩扭亏 +国企改革
（1）据2025年8月29日公告，公司拟现金收购北一半导体不低于51%股权，加速半导体功率器件BU局，打造第三增长曲线。
（2）公司上半年营收22.58亿元，同比增长65.75%；归母净利润5117万元，同比扭亏为盈，主因风电叶片胶粘剂需求旺盛及降本增效。
（3）公司主营风电叶片结构胶国内市占率第一，并持续拓展电子级环氧树脂、电子化学品等新材料，形成“新材料+电子科技”双主业，最终控制人为唐山市国资委。
3、西部黄金（601069）：黄金+中报增长+收购资产
（1）公司主营黄金采选冶，拥有哈图、伊犁、哈密等核心矿山及上海黄金交易所认证精炼产能，并BU局锰、铍业务形成“一体两翼”格局；最终控制人为新疆国资委，具备国企改革属性。
（2）公司上半年营收50.30亿元、同比增长69.01%，归母净利润1.54亿元、同比增长131.94%，业绩显著改善。
（3）据2025年8月30日公告，公司完成新疆美盛100%股权收购并办妥工商变更，新增黄金资源量78.7吨。
4、利欧股份（002131）：中报扭亏为盈+华为概念+液冷服务器
（1）公司2025年上半年归母净利润4.78亿元，同比增长164.28%，扭亏为盈。
（2）利欧数字媒介代理事业群成为华为、小米等国内主流手机厂商头部代理商，合作规模突破百亿元；利欧数字以AI技术提升营销效率。
（3）根据2025年5月20日投资者关系活动记录表：随着AI算力需求爆发，液冷逐步取代传统风冷散热，数据中心液冷系统对泵的依赖度大幅提高。公司已在数据中心BU局了全场景智慧冷却方案，涉及一次侧和二次侧的高效液冷用泵和健康检测系统，目前已对接国内主流液冷系统方案供应商，开展送样和联合验证工作。
