谁是金价上涨的幕后推手？

2024年以来，国际金价从3月份涨破开盘价格2065美元/盎司之后，就再也没有回头，一路上涨到目前的2740美元/盎司。整体上涨了675美元。

国内金价，今年内也从开盘价格481元/克，上涨到目前的628元/克。整体上涨了147元。

无论是从涨幅还是速度上，都是史无前例的。

面对如此猛烈的金价上涨，我询问了很多业内的同仁。其实，高企的金价，不仅导致成本的升高，也导致一部分投资消费者采取观望的态度。其实，如此快速且持续升高的金价，反而让行内很多商家面临窘境。真实的消费数据其实是“叫好不叫座”的。

不仅消费层面如此，期货现货的交易圈情况，也两极分化。一部分交易者疯狂追涨的还没停手，但也越来越恐惧；另一部分交易者无数次的猜顶试探，又铩羽而归。

那么，造成如此情况的幕后推手是谁？谁才是金价脱离常规快速猛涨的背后受益者？

【摆脱“武器化美元”掌控的各国央行】：

2014年，俄罗斯 开启“被限制美元”制裁。

2015年，伊朗开启“被限制美元”制裁。

2017年，土耳其开启“被限制美元”制裁。

2018年，中国的中兴通讯被贸易制裁。

2019-2021年，古巴、白俄罗斯、缅甸等陆续也被美国制裁。

2022年，墨西哥、叙利亚哥伦比亚、伊拉克、英国，都受到了美国的各项制裁。

这些国家里面，制裁最严重的是俄罗斯，被制裁了1580项，最轻的是土耳其，被制裁了133项。

然而，我们看到金价从2016年的1061美元/盎司见底回升，开启了这一轮持续9年的上涨。可以说，金价的上涨与制裁的时间线高度吻合。并且以上这些国家的央行，尤其是土耳其、俄罗斯、中国等，都是黄金的主力买家。

既然美国把美元当作武器作为制裁工具，那么这些国家势必会尝试摆脱“美元霸权”的控制。那什么是替代美元最好的工具呢？答案就是黄金。

首先，以上这些国家很多都是金砖国家（BRICS）组织的成员。这个组织有个金砖国家新开发银行（New Development Bank，简称NDB），就是为避免在金融危机和贸易冲突中受到货币不稳定的影响，计划构筑的一个共同的金融安全网，可以借助这个资金池兑换一部分外汇用来应急。而黄金就作为了很多国家央行的一致选择。

所以，我们看到央行增持，是推动金价上涨的第一个幕后推手。

【地缘冲突紧张的地区性资本】：

俄乌、巴以、台海、朝韩、南海、这几个关键词代表了目前世界版图上地缘冲突最紧张的地区。我们搜集信息会发现，这几个地区的资本，对炒作黄金有着强烈的动作。

中东地区目前已经成为了“黑金胜地”，各类与黄金有关的企业注册量已经达到了26420家。

台湾地区在今年出现了“黄金自助柜员机”。黄金需求暴增。东南亚地区的黄金交易量也在近2年骤然升温。

所以，我们地缘冲突紧张的地区性资本，是推动金价上涨的第二个幕后推手。

【供需关系和逐利需求下的国内资本】：

国内最大的期货黄金交易市场中，我们看到主力资本几乎占据了市场成分的一多半。尤其以国泰君安、中信期货、东证期货为首的三巨头。这三家可以说有着“国家背景”的资本。这些资本推动着国内的期货黄金价格不断创造新高。

反观五矿、山金这几个上游矿企。由于开采后套期保值的需求，也占据着空头持仓的主要位置。

在美元降息、中国降息降准刺激经济的重要转型当口。期货黄金市场的配置，成为了这些资本逐利的重要工具。

所以，供需关系和逐利需求下的国内资本，是推动金价上涨的第三个幕后推手。

我们再来看一组数据：

1. COMEX非报告多头、空头持仓数量周环比，同步都在减少。说明游资散户参与再次追逐差价涨跌的意愿在减少。

2. COMEX非商业多头、空头持仓数量周环比，同步都在增加。说明游和中国国内一样，美国期货黄金市场的逐利资本们，参与再次追逐差价涨跌的意愿在增强。

汇总来看，咱们的结论就是央行、地区性资本、国内外主力资本，是金价猛涨的幕后三大推手。而游资散户们正在被金价的猛烈波动而吓退。

然而，形势会一直如此下去吗？未必。

猛涨背后，蕴藏着一系列风险：

第一、 央行增持的黄金，并未进入黄金市场流通，只会让黄金的供需维持高位。

第二、 地区性资本的避险动作并非是长期行为。黄金是“媒介”。随着中国投资热潮的兴起会逐步导致避险动作的降温。但这个时间是漫长的，或许两三个月，更或许是两三年。

第三、 国内外主力资本在逐利的过程中，多空的持仓都会升高。那么也就意味着，未来一旦出现“雪崩式”的下跌，多空持仓量骤减的情况，金价的回落也会非常迅速且有力。

我们站在游资散户的视角，需要更加理性的参与这场“金价猛涨的狂欢盛宴”。

既不要过分追高，成为未来金价雪崩的被掩埋者，更不要提前猜顶，做金价上涨未完路上的炮灰！

作为散户，灵活短线、机动进出，才是我们最大的优势。