从英伟达的财报，我们能嗅出什么？

英伟达昨晚发布了财报，表现在股价层面相对比较纠结，开盘的时候直接大涨超过5%，不过之后出现了一波分时跳水，盘中最低时涨幅收窄到了1.4%，到尾盘的时候又出现上翘的情形，最终收盘上涨3.67%。

之所以重视财报发布后的股价走势，是因为这会极大的反馈市场对这份财报的态度，从英伟达的分时图看，市场开始时是拿这份财报当利好，而之后则感到了一种潜在的不及预期，收盘时呈现了中规中矩的态势。

为什么会出现这种情形呢？核心是在于营业收入的增长速度上，2025年财年Q4营收393.31亿美元，这个显然是比市场预期的380亿美元要超预期，而上年同期仅仅为221亿美元，从这组数据看，英伟达的财报体现出的是利好；

可是看看四季度营业收入同比增长78%时，跟前面一个季度的增长94%似乎就有点差距了，说明了营业收入的增长速度有点放缓的迹象，这大概率就是分时出现跳水的原因。

可是你要看看整体的收入情况，基本上还是处于高速增长，应该说没有哪家企业能与英伟达相比，而对市场来说，当前最大的问题是，英伟达的股价处在相对高位，这么高的位置或者说估值，匹配的当然应该是高速增长的业绩，这个当中有任何的负面因素，都会对股价带来明显的冲击。

仅仅从财报发布后的市场表现看，未来的英伟达还想如过去那样持续的主升模式，概率似乎已经很小了，除非是下一个季度营业收入层面力挽狂澜，再度出现超预期的增长速度，或许才会打破人们心中的疑虑。

昨夜的美股走势也基本上与英伟达的波动所同步，纳斯达克指数也是出现了高开，交易的前半段时间最大上涨幅度达到了1.36%，而随着英伟达盘中的跳水出现，纳指也一度开启了向下的模式，应该说在跳水的力度上纳指比英伟达更明显，因为盘中指数从上涨变为了绿盘，收盘时仅仅出现微涨的状态。

过去美股的上涨一直都是英伟达引领，可以看看过去几个月英伟达的高位盘整态势，在对着看看纳指的整体走势，你就会发现，彼此之间就是一个翻版，从这点看美股的大型科技股，尤其是英伟达为代表的未来业绩能否持续增长、以及增长的速度关系着美股能否继续向上拓展空间，从我的理解层面看，这个时代似乎告一个段落了。

反而是如今的中概股却上涨的如火如荼，昨夜纳斯达克中国金龙指数大涨了3.66%，这与美股的科技股走势形成了鲜明对比，同时也说明了全球资金当前的目光主要集中在中概科技股上，不过需要提醒的是，中概股的走势当前普遍有点短线超买了，乐观的同时还是要适当的注意风险。

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