传腾讯“抄底”英伟达芯片，DeepSeek热潮或有大反转

DeepSeek的崛起，让人觉得英伟达芯片已不再重要，但有消息称，将微信等全产品线接入Deepseek的腾讯，为了保证用户体验，紧急向英伟达采购了大量H20芯片，订单金额高达数亿元人民币。这一举动与市场担忧形成了鲜明对比，让人们开始重新审视DeepSeek的爆发，是否真的会削弱英伟达的增长预期，也引发了市场关于AI芯片需求本质的分歧。

几个月前，DeepSeek作为中国自主研发的大模型横空出世，因其高效性和低成本迅速成为行业焦点。2025年1月27日，DeepSeek正式发布后，市场传言其训练成本仅需600万美元，远低于传统大模型动辄数千万美元的开支。这一消息直接冲击了英伟达的股价，当天暴跌17%，市值蒸发近6000亿美元，之后英伟达股价更是一蹶不振，持续大跌。投资者开始担忧，如果大模型的训练不再依赖海量算力，英伟达是否还能继续扮演AI发展的核心角色。

然后几个月后的今天，为了不产生Deepseek平台经常瘫痪的问题，腾讯不得不采购足够的芯片来保障算力支持，这一现象与DeepSeek“低算力需求”的标签形成了悖论。

答案或许藏在DeepSeek的应用场景中。尽管DeepSeek宣称其训练阶段成本极低，但从训练到实际部署的推理阶段是另一回事。微信作为全球用户量最大的即时通讯平台，日活跃用户超过10亿，一旦接入DeepSeek，其高并发需求将大幅推高对算力的要求。

市场分析认为，DeepSeek的高效性可能主要体现在训练阶段，而在推理阶段，尤其是在大规模用户场景下，依然需要大量GPU来保证性能和响应速度。H20芯片凭借其性价比和推理优化能力，对腾讯而言是一种刚需。

腾讯的这一决策背后还有更深层次的战略考量。在此之前，腾讯在AI领域的布局显得有些分散，多个部门各自为战，更多聚焦于赋能现有业务而非引领技术浪潮。DeepSeek的成功让腾讯看到了大模型规模化的潜力，尤其是将其嵌入微信这样的超级平台，不仅能提升用户体验，还可能在AI竞争中抢占先机。为了抓住这一窗口期，腾讯显然不愿在算力上妥协，哪怕DeepSeek的训练成本再低，推理阶段的需求依然是绕不过去的硬门槛。

市场对这一信号的反应颇为复杂。3月13日，尽管美股整体大跌，但英伟达股价却非常坚挺，这反映了投资者对腾讯大量采购英伟达芯片之后，市场对DeepSeek影响的摇摆态度。

DeepSeek的真实芯片需求成了这场讨论的核心谜团。如果其训练阶段真如宣传般高效，那腾讯的大手笔采购似乎暗示推理阶段的算力消耗远超预期。这种“训练轻、推理重”的特性，可能正是高效大模型的普遍规律。随着AI应用从实验室走向现实场景，推理需求的增长正在成为新的增长点，而英伟达恰恰在这方面占据优势。