威高血净启动申购，大额销售费用受关注

5月8日，山东威高血液净化制品股份有限公司(下称“威高血净”）正式启动A股IPO网上申购。本次发行由华泰联合证券担任保荐机构，发行价格为26.50元/股，发行市盈率24.82倍。

威高血净2004年成立，主要从事血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，大股东威高集团有限公司持股46.39%，第二大股东威高股份（01066）是威高集团控股的香港上市公司。

公开报道显示，2023年，威高血净的血液透析器市场份额达32.5%，血液透析管路市场份额达31.8%，均位居行业第一。公司产品已覆盖全国31个省级行政区，进入超过6000家医疗机构，其中包括1000余家三级医院。

2022年至2024年，威高血净营业收入分别为34.26亿元、35.32亿元和36.04亿元，归母净利润分别为3.15亿元、4.42亿元和4.49亿元，值得关注的是，受到带量采购政策对核心产品价格影响，威高血净营业收入增速一路下滑，最新增速只有2.04%，净利润增速最高时达40.36%，但最新增速只有1.65%。

威高血净投入大额销售费用问题一直备受关注，招股说明书显示，2021年至2024年前六个月，威高血净销售费用分别为67891.41万元、68661.14万元、68800.15万元、29929.61万元，三年半时间业务招待费高达2.3亿元，相当于每天要花费18万元用于招待。