沙特阿美利润下滑4.6%：全球油市风暴来袭，石油巨头也扛不住了？

全球市场动荡，石油巨头也扛不住了？

曾被视作“沙特摇钱树”的阿美石油公司，2025年第一季度净利润同比下滑4.6%，至260.1亿美元。这一成绩虽略高于市场预期，但在沙特强烈依赖石油收入的背景下，这样的“退步”无疑敲响了警钟。

经济不确定性、运营成本上升以及销售额下滑，成为利润缩水的三大主因。尤其是在全球贸易紧张情绪加剧的当下，市场对原油需求的前景愈发悲观。

油价持续走低，沙特财政吃紧

2025年初，布伦特原油曾触及82.03美元的高点，但随后一路震荡下滑，5月初已跌至63.91美元。这对沙特财政形成直接冲击。

据IMF估算，沙特财政收支平衡的油价需达到每桶92.3美元，而目前远低于这一红线。去年沙特政府62%的财政收入来自石油，如今这一比例的“脆弱性”正被持续放大。

股息缩水、自由现金流下滑，沙特阿美也开始勒紧裤腰带

沙特阿美确认第一季度股息为213.6亿美元，其中绩效挂钩部分仅为2.19亿美元，远低于去年的高峰期。这背后，是自由现金流的持续下滑——第一季度自由现金流为192亿美元，同比骤减近16%。

过去一年阿美曾发放高达431亿美元的绩效挂钩股息，而如今几乎被“腰斩再腰斩”，显示其利润与现金流的严重缩水。

“2030愿景”遇冷？世界杯成优先项目

沙特近年来试图通过“2030愿景”摆脱对石油的依赖，投入巨资构建未来城市和文体基建。仅为2034年世界杯就规划翻新或新建15座体育场。但消息指出，一些更宏大的非刚需项目已被叫停或延后。

沙特政府需在“经济多元化”与“财政压力”间寻找新的平衡点，而阿美利润下滑显然加剧了决策难度。

OPEC+微调产量，沙特能靠增产救市？

OPEC+在5月、6月同意分别增产41.1万桶/日，沙特的日产量将从900万桶提升至937万桶。尽管沙特自称具备世界最大闲置产能，但在需求低迷、市场观望的环境下，增产未必带来实质回报。

CEO纳赛尔指出：“全球贸易与地缘动态已成为影响油价的新变量。”换言之，沙特阿美只能被动应对全球不确定性的冲击。

特朗普重返中东舞台，影响几何？

在公布业绩前夕，美国前总统特朗普将访问沙特。他在首任期内曾推动沙特对美投资，目标金额高达1万亿美元。而今再次现身中东，是否将重新塑造地区经济与能源格局，值得持续关注。