580亿美元债务危机！波音被迫断臂求生，导航无人机统统不要了？

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2月24日根据国际知名科技媒体DroneXL 报道，波音公司正计划出售旗下无人机子公司insitu，通过剥离非核心资产，让公司发展重心重新聚焦于商用和国防领域。

自去年开始，波音就对旗下的各项业务展开了全面甩卖。10月初传闻计划出售美航局NASA的相关业务，11月又考虑出售杰普森导航部门，如今又把目光瞄向了无人机领域。而波音如今疯狂减重的原因，则要从其糟糕的财务困境开始说起。

截止2024年第二季度末，波音的长短期债务规模合计高达580亿美元。国防、航天、商业客机几大业务板块近年均在盈亏线下，公司财务困境空前严重。这艘行驶了109年的商业巨舰，已然驶向了至暗时刻。

2024年10月25日，根据《华尔街网站》报道，波音公司目前正在考虑出售NASA相关业务，其中包括星际客机飞船和国际空间站两大项目。

自2019年以来，波音的星际客机项目屡屡受挫，去年6月发射的星际客机因推动器故障至今未能返回，这令波音对该板块直接丧失了信心。

过去多年间，波音一直是NASA最重要的合作伙伴，它参与了阿波罗计划以及空间站建设等多个美国重大航天项目。但在2024年8月，波音易帅任命凯利·奥特伯格为新任首席执行官后，此人便立刻决定对航天板块动刀，通过精简公司架构以解决公司财务危机。

奥特伯格在与内部的通话中强调道：我们可以少做一点，但专注的领域要做的更好，而不是多而不精。他还对波音未来十年的发展方向做出了战略规划，确保公司各业务都能创造正向价值。

据统计，波音航天部门在去年前九个月期间合计营收185亿美元，但同时亏损却足足高达31亿美元。9月份期间，这位新任主帅直接解雇了波音的国防和航天业务负责人。考虑到SpaceX和蓝色起源等航天公司的崛起，波音今后在该领域面临的处境将更加严峻。

令人发指的是，就在波音打算出售航天业务期间，他们的高轨道通信卫星IS-33e便又在太空发生了故障解体。

该卫星迄今仅运行八年不到，距离20年的设计寿命还相差甚远，波音又被狠狠打了一个耳光。目前波音打算仅保留航天板块的军用、商业卫星、SLS发射系统三大业务。

一个月后，波音又传出考虑出售杰普森导航部门。这则消息引发了雷神、霍尼韦尔、Advent 、黑石集团、凯雷集团等诸多公司的浓厚兴趣，根据知情人士预测，该部门的售价最终可能会超过60亿美元，具体出售流程应该会在今年上半年进行。

杰普森导航成立于1934年，是一个拥有广泛用户群体的业务。2000年被波音以15亿美元高价现金收购，此后便一直为航空公司、飞行学院、私人飞行员提供先进交互式飞行计划以及导航、航空数据分析等服务，是波音翱翔蓝天最核心的眼睛部位。

当被问及杰普森导航出售是否具备可行性时，奥特伯格回应道：我正在审查公司投资组合，以确定一些产品业务是否切合公司长期战略利益，任何负向产品都有出售可能。对此分析师Cai von Rumohr表示：波音可能不止会出售杰普森，还会出售前KLX和Aviall零件分销业务。

步入今年2月份后，波音公司再传出出售无人机子公司Insitu的消息。该公司成立于1994年，旗下产品有ScanEagle和RQ-21A Blackjack等无人机，在市场上常年占据一席之地。2008年波音出资4亿美元完成了对Insitu的收购，并将其整合至国防部门，以应对小型无人机的相关需求。

Insitu的ScanEagle无人机系统，可提供20个小时以上的飞行时长，常用于战术侦查、情报收集等多类任务，具备出众的续航能力和弹射起飞，现已成为全球多国的指定军事装备。今年2月，Insitu还与美国防部签署了一份价值1.023亿美元的合同，彰显了自身在无人机领域的产品影响力。

截止2022年，Insitu的无人机累计飞行时长高达130万小时以上，公司估值也来到了5亿美元。在波音表示将出售该资产后，许多私募股权公司和企业买家都对其产生了浓厚兴趣。

在过去的2024年中，波音第三季度的亏损高达61.7亿美元，是2020年第二季度以来的亏损新高，堪称灾难级表现。波音亏损的大头来自于民机部门，单季度亏损漏洞40亿美元。

但民机部门也是有苦难言，过去的主力机型737MAX在2019年接连爆发两场空难，年初又发生了飞门事件和生产线丑闻，直接将737MAX乃至整个波音公司都推向了风口浪尖，由此产生大量客户退订也就不足为奇了。

在第三季度期间，波音运营现金流为负13.45亿美元，自由现金流为负19.56亿美元。当一家公司的自由现金流处于下跌状态时，该公司将没有能力从运营中抽取足够的先进来应对日常开销、投资、研发与账务偿还。这意味着波音目前失去了新机型研发能力，下一代737MAX机型的推出更是遥遥无期，波音俨然陷入了死局。

自2019年开始，波音已经连续4年出现净亏损，核心业务的总亏损更是超过330亿美元。9月份波音商用飞机部门CEO在一封信中写道，目前波音总负债即将逼近600亿美元危机，国防、航天、飞机多个板块出现亏损。

事实也的确如此，根据波音财务显示，截止去年二季度末，波音长短期债务共计580亿美元，净债务高达450亿美元，可谓千疮百孔。

在财务问题频发的现状下，波音还要应对来自工人群体的压力。九月份时，美国西雅图、波兰特地区的3.3万名工人开始集体罢工。波音为了安抚工人情绪，提出了一项临时协议，会在未来四年合同期内为员工涨薪25%，同时提升保健费用和退休福利。

但工人们却并不认可这份协议，他们要求至少涨薪40%。因为2021~2024年间，在波音亏损加剧的背景下，前CEO戴夫·卡尔霍恩的总薪酬却暴涨了54.8%，这对广大工人群体来说是难以接受的。最终在11月初，双方就加薪38%的新合同达成一致，波音这才得以恢复正常生产。

鉴于波音目前内忧外患的困境，全球多家信用评级机构都下调了波音公司的评级。标普全球将波音的债务前景从中性下调至负面。穆迪将波音的信用评级也下调至Baa3，继续下调就将彻底变为垃圾。惠誉目前给波音的信用评价也在BBB-，距离垃圾级仅一步之遥。

如果波音继续沉沦下去，信用评价彻底沦为垃圾级后，他们的发债成本将急剧攀升，融资难度也会大大增加。根据分析师Sheila Kahyaoglu计算，波音每下调一个债券评级，公司每年就需要额外支付至少1亿美元的利息。这对于如今千疮百孔的波音巨舰而言，无疑又是一个沉重的负担。