3万股民泪奔！“硬刚特朗普”第一牛股，6天5涨停！

特朗普关税“王八拳”一通乱砸，A股遭遇巨震。一家长期名不见经传的兽药公司——金河生物（002688.SZ）却独领风骚，逆势上涨，成为近期市场上“最靓的仔”。4月1日开始，6个交易日内金河生物录得5个涨停。

要知道，2016年以来，金河生物股价持续低迷，已近十年。公司3万多户股东，现在突然喜迎“泼天富贵”。

暴涨原因其实很简单：4月1日，金河生物宣布对美国终端市场涨价。

这家公司，为什么这么刚？

金河生物是全球最大的饲用金霉素供应商，而美国本土没有饲用金霉素产能供应。

在涨价通知里，金河生物提到：“鉴于近期美国对原产于中国的部分原料药产品加征关税的政策前提，以及美国市场对金霉素预混剂产品的需求量较大且美国本土并无其他生产商，而公司为全球主要的金霉素产品供应商之一的现状，为确保产品品质与服务不受影响，经慎重评估，决定涨价。”

金霉素，是一种广谱抗生素产品，可以用于畜禽的伤寒、白痢等疾病，同时也可作为促进生长剂，添加到猪饲料中，在家禽、家畜保健和预防疾病方面有广泛作用。

美国是畜牧业大国，肉类总产量占全球的19%。美国每年对金霉素的需求超过5万吨，而其本土又没有相关产能，只能高度依赖进口。

中国是生产金霉素的主力，供应了美国90%以上的金霉素。金河生物是全球最大的饲用金霉素生产企业，年产能为5.5万吨，占据全球50%市场份额。

不仅如此，金河生物2024年六期工程投产又新增6万吨产能，进一步扩大美国市场占有率，还通过扩产降低单位成本，这样同行里优势更加突出了。

那么问题来了，美国有没有可能在本土建设金霉素产能，避免被“卡脖子”呢？

很难。

首先时间上来不及。

金霉素产能建设需3-5年，包括设备采购、调试、认证等，但美国当前需求紧迫（年需5万吨，90%依赖中国进口），即便立即启动项目，短期内仍无法替代中国供应。

然后是环保政策。

金霉素生产过程中涉及危险化学品，美国多年来环保法规日益严苛，各州法律法规还各不相同，让哪个州建？就算特朗普“一声令下”，州政府也未必听你的建厂。所以，金霉素在美国建厂难度很大。

再然后是成本。

金霉素本身利润率就低。2024年前三季度，金河生物净利率6.82%，完全依靠规模效应获利。成本端稍微上升就会陷入亏损。

美国人工和能源开支远高于中国，在美国建厂是纯粹亏损。

此外还有技术壁垒。

金河生物有自己的博士后科研工作站和自治区级重点实验室，技术发明和专利授权有38项。生产端已经采用智能化灯塔工厂。产品已经通过认证进入包括北美、欧盟、东南亚、拉美在内的全球几乎所有主流市场。

美国要把这套从技术到生产再到认证的流程全部走完，还不知道要花多久。

不过，客观讲，金河生物涨成这样，其实也是非理性的。

目前，金河生物市盈率已经达到57倍，是A股农林牧渔整体市盈率（26.71）的两倍多。

但公司基本面很孱弱，2020年到2023年，连续三年业绩下滑，2024年前三季度利润同比增长10.38%，达到1.14亿元，但依然比2019年同期少近20%。

对美国涨价，能转化成利润吗？

可能性极低。道理很简单，如果能涨价，不是早就涨了吗？

事实上根本涨不动。金霉素确实能卡美国畜牧业的脖子，但问题是，金河生物的美国客户们，此刻也在亏损边缘挣扎，无法接受成本继续攀升。

美国农业近年持续萧条，2024年美国农业净收入同比大幅下降25.5%，连续两年下降。具体到畜牧业：据美国主要牛羊养殖者协会，过去五年全美共有10.7万家畜牧场消失，年均倒闭超过2.1万家。

关税大棒之下，最有可能的结果是：

金河生物被迫涨价，更多的美国中小牧场无奈破产，金河生物则永远失去了这部分客户。

全球化的世界，是一个有机统一的整体，试图粗暴割裂的行为，没有谁赢，只有双输。