黄金白银溢价的原因
最近翻查大量资料，终于理清黄金白银溢价的核心逻辑。
先看大背景，本轮贵金属行情走牛，恰逢全球货币超发叠加地缘动荡的史诗级buff，美联储今年连续三次降息，市场预判明年还会继续放水，各方都在寻觅硬通货对抗通胀。
国内白银长期存在溢价，核心原因是关税政策，进口白银需加收17%关税，直接拉开内外价差。此前统计18个月数据，国内白银溢价率最高达15%，最低仅-1.8%，8次统计7次为正溢价，上海金交所的白银T+D常比国际现货折算价高出3.5%左右，最高价差区间可达16.8%。
再加国内历史上白银大量外流，供需关系长期紧平衡，溢价自然成为常态。
