87%的毛利率，6倍前瞻市盈率估值，产能全部订满，美光这次业绩本身已经无可指摘，但换句话说就是业绩好无可好。

跌本来也不是跌EPS，是跌周期股业绩高点的低估值陷阱。三家存储公司三星、海力士、美光27 年一致预期净利润合计约 7,787 亿美元,超过英伟达、台积电、博通三家合计的 5,849 亿，这样的高利润的确不可持续。

但存储周期和存储企业周期又不一样。这次最不同的地方就是企业真的在做股东回报了，美光、闪迪都宣布100%的超额现金用于回购&分红。关键的不是业绩上行期3x估值还是6xPE估值，是业绩下行期的PB估值。

周期股的尽头是中远海控，集装箱运价跌回去了又如何？海控还是那个新高的海控（H)。

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