是恒科先见底，还是豆包先开智？我觉得大概率是后者。

费城半导体涨&恒科跌不说明中国AI不行，说明反蒸馏日益强化的情况下走捷径路线不可信，需要结硬寨打呆仗踏踏实实做资本开支。

27年中国缺HBM3E的有效供给，这会同时提高国产算力卡价格、且约束出货量，继续YY中国模型无限降价是不现实的。DS Pro模型迟迟出不来、只能靠小参数的Flash是不行的，堪称二十年前军迷圈022导弹艇大战宙斯盾舰的架空设想，最后解决问题只能靠055大驱。

这个问题多问点儿供应链的人就都知道了，27年美国资本开支的约束是缺电，中国的约束已经不是村龙7nm良率而是缺HBM和缺先进封装，GPU出货量是有天花板的。

目前只有字节一家老实干闭源，等待豆包开智的奇点时刻。

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