DeepSeek V4 箭在弦上！

据路透社、行业权威账号等多方信源披露，国内头部大模型厂商 DeepSeek 计划最快于下周发布新一代旗舰模型 DeepSeek V4，该模型为万亿参数级别的基础大模型，是国内首个实现技术能力对标国际顶尖水平的万亿参数开源大模型。同时，代号为 sealion-lite（海狮轻量版）的轻量版本已在头部推理服务商处启动内测，支持 100 万 token 上下文窗口与原生多模态能力，商业化落地进程全面加速。不同于此前大模型迭代，本次 DeepSeek V4 优先向华为、海光等国内芯片厂商开放适配权限，而非英伟达、AMD 等海外厂商，标志着国产大模型与国产算力生态的双向奔赴与闭环成型。本次技术迭代将从底层算力基础设施、模型生态适配，到上层行业与消费级应用落地，全链条释放明确的业绩增量，为 A 股相关标的带来估值与业绩的双重催化。本报告基于事件驱动，梳理核心受益标的及投资逻辑，数据截至 2026 年 2 月 27 日。一、核心绑定：股权 + 业务双轮驱动，事件最强弹性标的本板块标的为 A 股市场与 DeepSeek 关联度最高的标的，兼具股权绑定与深度业务合作双重逻辑，直接受益于模型迭代带来的估值提升与商业化升级，业绩兑现确定性最强，关联度★★★★★。汉得信息（300170）公司是 A 股市场唯一同时具备明确股权绑定与深度业务合作的核心标的，是本次 DeepSeek V4 发布的最直接受益方。股权层面，公司通过全资子公司上海汉得融晶信息科技有限公司，间接持有 DeepSeek 约 1.5% 的股权，本次 V4 模型的发布将推动 DeepSeek 技术实力与商业化价值的双重提升，直接带动公司所持股权的价值重估。业务层面，公司旗下 H-ONE 融合数据平台、“得灵” AI 中台早已完成与 DeepSeek 全系列模型的深度集成，双方联合开发了金融、制造等垂直行业大模型，以及基于 DeepSeek-Coder 的代码大模型，相关私有化部署订单已成功落地。随着 DeepSeek V4 多模态能力、超长上下文能力的全面升级，公司将把模型最新能力深度融入核心数字化转型解决方案，显著提升产品竞争力，加速大中型企业客户的拓展与付费转化，业绩增长具备明确的事件催化与落地支撑。海光信息（688041）公司是 DeepSeek V4 万亿参数模型的国产算力核心底座，是大模型训练与推理端的核心算力供应商。万亿参数级大模型的训练与落地，对底层算力芯片的性能、缓存与适配能力提出了极致要求，公司旗下 DCU 芯片已与 DeepSeek 全系列模型完成深度适配，芯片集成的 HBM3e 高速缓存可充分满足万亿参数模型的推理算力需求，同时可支撑 DeepSeek DualPath 推理系统，实现存储成本降低 40%，是国产算力芯片与大模型深度适配的标杆企业微博。本次 V4 模型的发布，将直接带动大模型训练与推理端的算力扩容需求，公司作为核心算力底座供应商，将深度受益于后续算力集群的建设与持续升级，业绩增长具备强确定性，是大模型迭代红利的核心承接方。二、算力基建：华为昇腾生态核心，大模型刚需确定性标的万亿参数大模型的迭代，核心底层支撑是算力基础设施的建设与升级。本板块标的深度绑定国产算力生态，是 DeepSeek V4 训练与推理集群的核心建设与供应商，直接承接大模型迭代带来的算力刚需，业绩兑现具备强确定性，关联度★★★★★。拓维信息（002261）公司是 DeepSeek V4 算力集群的核心供应商，也是华为昇腾生态的全栈战略合作伙伴。作为华为 Atlas 950 超节点的核心服务商，公司为 DeepSeek V4 模型提供核心的昇腾算力支撑，是国产算力生态与大模型落地的核心衔接方。随着 V4 模型的发布与海狮轻量版的内测落地，后续大规模推理集群的建设需求将快速释放，公司依托与华为昇腾生态的深度绑定，将直接承接相关算力集群的建设订单，充分享受大模型迭代带来的算力基建红利。同时，公司在鸿蒙生态的布局与大模型能力形成协同效应，进一步打开了长期成长空间。中科曙光（603019）公司是国内高性能计算领域的领军企业，也是 DeepSeek 训练中心的核心承建方。公司承建了 DeepSeek 杭州训练中心的液冷系统，该系统 PUE 低于 1.15，可实现极致的散热效率与算力密度，为 V4 万亿参数模型的大规模训练提供了高效、稳定的核心算力支撑，同时也为模型推理端提供了通用算力支持。大模型参数规模的大幅提升，对智算中心的散热能力、算力稳定性提出了更高的要求，公司的液冷技术处于行业领先水平，将直接受益于本次 V4 模型发布带来的智算中心建设与升级需求。长期来看，大模型行业的持续迭代将推动算力基础设施需求维持高景气，公司的业绩增长具备长期支撑。三、应用落地：模型能力升级，商业化兑现核心标的大模型的最终价值将通过应用场景落地实现，本板块标的已与 DeepSeek 完成深度适配，V4 模型的能力升级将直接转化为产品竞争力，推动用户付费转化与业绩增长，是大模型商业化落地的核心受益方，关联度★★★★。金山办公（688111）公司是国产办公软件龙头，也是 DeepSeek V4 在办公场景的核心落地标的。公司旗下 WPS 智能写作功能已深度集成 DeepSeek-Writer API，本次 V4 模型带来的 100 万 Token 超长上下文窗口能力，将大幅提升长文档处理、智能生成、多轮对话的效率，显著优化用户体验。目前公司付费企业用户已突破百万，模型能力的全面升级，将直接推动 WPS AI 功能的竞争力提升，加速个人与企业用户的付费转化，进一步打开订阅业务的增长天花板，是大模型能力在企业级办公场景落地的标杆标的，业绩增长具备明确的商业化落地支撑。万兴科技（300624）公司是全球领先的创意软件厂商，也是 DeepSeek V4 在消费级创意应用领域的核心标杆。公司旗下视频剪辑、图像设计、创意生成等全系列软件，已全面适配 DeepSeek 模型的多模态能力。本次 V4 模型的发布，将带来多模态生成能力的全面升级，直接推动公司 AI 生成视频、智能修图、创意设计等核心功能的体验优化，显著提升产品的全球竞争力，拉动全球订阅用户的持续增长。随着 AIGC 在消费级创意场景的持续渗透，公司将深度受益于大模型能力迭代带来的行业红利，成长空间广阔。四、生态协同：股权布局与核心配套，行业红利间接受益标的本板块标的通过早期股权投资或核心零部件配套，深度参与 DeepSeek 生态，将间接受益于 V4 模型发布带来的行业爆发与估值提升，关联度★★★★。浙江东方（600120）公司是 DeepSeek 的早期投资方，是 A 股市场少有的具备直接股权关联的标的。公司通过旗下杭州东方嘉富基金参与了 DeepSeek 的天使轮投资，深度布局 AI 大模型核心赛道。本次 DeepSeek V4 的发布，将推动公司技术实力与商业化进程的全面加速，估值水平有望持续提升，公司作为早期投资方，将直接享受标的公司成长带来的股权价值重估收益。同时，公司作为综合金融控股集团，在股权投资领域的精准布局，也将依托 AI 赛道的长期高景气，获得持续的收益贡献。华丰科技（688629）公司是国产高速连接器龙头，也是 DeepSeek V4 算力集群的核心配套标的，是 AI 算力底座的 “隐形冠军”。公司是华为高速连接器的主力供应商，旗下高速背板连接器、高速线缆组件等产品，可充分适配 V4 推理集群的 RDMA 高速网络需求，保障海量数据的微秒级稳定传输，是算力集群高效运行的核心配套部件。随着万亿参数大模型带来的算力集群建设扩容，高速连接器的需求将持续爆发，公司深度绑定华为昇腾生态，将直接受益于 AI 算力基础设施的建设红利，业绩增长具备明确的行业支撑。五、核心投资逻辑总结本次 DeepSeek V4 万亿参数模型的发布，是 2026 年开年以来国内大模型领域最具影响力的技术迭代事件，不仅标志着国产大模型在核心技术上实现了对国际顶尖水平的追赶，更推动了国产大模型与国产算力生态的深度绑定，形成了自主可控的 AI 产业闭环。核心投资机遇按照受益弹性与关联度，集中在四大方向：第一，股权与业务双绑定的核心标的，以汉得信息为代表，直接受益于模型的商业化落地与估值提升，具备最强的业绩与估值双重弹性，是本次事件的核心受益标的；第二，国产算力底座与基建标的，以海光信息、拓维信息、中科曙光为代表，承接万亿参数模型带来的训练与推理算力刚需，是大模型迭代的核心基础设施，需求具备强确定性；第三，应用层落地标的，以金山办公、万兴科技为代表，模型能力的升级直接转化为产品竞争力，推动用户付费转化与业绩增长，具备明确的商业化落地场景；第四，生态协同标的，以浙江东方、华丰科技为代表，通过股权布局或核心零部件配套，间接受益于大模型行业的持续爆发。