就在刚刚 日本经济财政大臣宣布 10月28日，日本经济财政大臣城内实紧急表态，强调避免外汇市场出现快速、短期的波动至关重要，政府将仔细审视汇率变动对经济的影响。这番“口头干预”背后，是日元兑美元汇率一度跌破153关口，创下近六个月新低的紧张局势。 如今日本当局正面临两难抉择：若放任日元贬值，输入性通胀将加剧民众生活压力；若强行干预汇市，又可能打击出口竞争力，拖累连日暴涨的日股。 东京家庭主妇最有体感，超市里进口咖啡豆同比涨18.3%，普通粳米贵了12.6%，全是日元贬值推高的进口成本。2025年8月数据更扎心，日本实际工资同比降0.8%，物价涨得比工资快，手里的钱买东西越来越少。 这轮贬值根源就在利差。美国联邦基金利率维持5.25%-5.5%，日本央行却还在负利率，基准利率-0.1%没动过。10年期美日国债利差拉到3.2%，资金自然往收益高的美元跑，日元成了“没人要的货币”。 日股倒确实涨得欢，日经225指数刚摸到46890点的阶段高位。丰田、索尼这些出口企业股价涨得最猛，全靠日元贬值让海外收入换算成日元时“变多”，政府要是真干预汇市，这些企业第一个不答应。 可出口的好日子早打了折扣。美国今年对进口汽车加征7.5%关税，2025年4-9月上半财年，日本汽车对美出口跌了15.2%，贸易顺差缩水18.4%。就算日元再贬，关税这道坎也卡着，根本拉不动多少出口增量。 口头干预更像“装样子”。2024年日本只真金白银干预过2次汇市，花了约580亿美元；现在利差更大，真要干预一次得砸800-1200亿美元，而日本外汇储备才1.23万亿美元，哪敢轻易动手？城内实的话听着急，实则没多少底气。 祸根还是政策自相矛盾。高市早苗政府刚上台就冻结了“2025年实现财政黑字”的目标，现在日本政府债务率已经到GDP的238%。一边要维持宽松让日元贬值，一边又怕通胀压垮民众，简直是自己跟自己较劲。 央行也没招，2025年以来连续四次议息都没动利率，9月核心CPI还在2.6%，已经连续42个月上涨，却不敢收紧政策——就怕一加息，政府还债压力陡增，日股也可能崩。 说白了就是拆东补西。靠贬值撑日股、救出口，代价是民众日子更难；真要救汇率，又怕经济撑不住。这种两难局面前，光靠“口头喊话”，根本解决不了问题。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
