“牛市六阶段”理论典型的牛市六个阶段：牛市六阶段第一阶段：绝望期（底部筑底）市场

“牛市六阶段”理论

典型的牛市六个阶段：

牛市六阶段

第一阶段：绝望期（底部筑底）

市场表现： 市场处于长期下跌后的低位，坏消息不断，情绪极度悲观。但尽管利空频出，市场不再创出新低，开始呈现“跌不动”的迹象。成交量极度萎缩。

投资者心理： 绝望、漠不关心。大多数投资者已经“躺平”或忍痛割肉离场，对市场不再抱有任何希望，甚至谈论股票都令人厌烦。

谁在买入： **聪明的钱（Smart Money） 和价值投资者。他们开始悄悄地、分批地买入那些价格远低于其内在价值的优质资产，为下一轮牛市布局。

第二阶段：怀疑期（初步反弹)

市场表现： 市场开始出现一波明显的上涨，但过程中会有多次回落和震荡。走势犹豫不决，“进一步，退半步”。股价从极度低估恢复到合理水平。

投资者心理： 怀疑、不相信。经历过熊市摧残的投资者认为这仅仅是“死猫跳”或技术性反弹，是又一次逃命的机会。他们反弹即卖出，不敢轻易追高。

关键特征： 市场开始对好消息产生正面反应，而对坏消息的反应逐渐钝化，这是市场情绪转变的重要信号。

第三阶段：希望期（乐观初现)

市场表现： 市场突破了关键阻力位（如年线），上涨趋势得到确认。回调变得短暂而浅显，每一次回调都是新的买入机会。领涨板块开始清晰。

投资者心理： 希望、乐观。早期买入的投资者开始获利，信心增强。之前怀疑的投资者开始后悔，并尝试在回调时买入。媒体开始出现更多正面报道。

谁在买入： 机构投资者 和 技术趋势交易者 大规模进场，推动指数稳步上行。

第四阶段：乐观期（全面爆发）

市场表现： 市场进入主升浪，指数和个股普遍大涨，频创历史新高。成交量持续放大。任何利空消息都会被忽略，任何利好都会被无限放大。

投资者心理： 乐观、自信、贪婪。投资者普遍盈利，认为自己是“股神”，后悔买得太少。FOMO情绪（Fear Of Missing Out，害怕错过） 弥漫，新手投资者大量开户入市。

市场特征： “鸡犬升天”，即使是基本面很差的垃圾股也会被炒上天。杠杆率显著上升。

第五阶段：狂热期（泡沫顶峰）

市场表现： 市场以近乎垂直的速度疯狂上涨，波动性急剧增大，经常出现单日大涨大跌。IPO数量激增，且上市即暴涨。各种“神话”故事和“万点论”充斥市场。

投资者心理： 狂热、陶醉、贪婪至极。理性完全被抛诸脑后，人们押上全部身家甚至借钱炒股，认为股市只会涨不会跌。擦鞋童理论（当社会各行各业的人都在讨论股票时）在此阶段应验。

谁在卖出： 聪明的钱（Smart Money） 和内部人士开始悄悄地、分批地派发筹码，将股票卖给疯狂的散户。

第六阶段：沮丧期（牛市终结转向)

市场表现： 市场在创出历史新高后突然掉头向下，出现连续、猛烈的大跌。每一次反弹都无法突破前高，形成“一顶比一顶低”的下降趋势。

投资者心理： 否认、愤怒、沮丧。投资者最初认为这只是“健康调整”，是加仓的机会。随着亏损扩大，变为愤怒和指责。最终意识到牛市已结束，陷入深深的沮丧。

最终结果： 泡沫破裂，市场进入熊市，股价开始漫长的下跌之路，为下一个周期的“绝望期”埋下伏笔。