本周市场指数加速上行，科创50表现尤为强劲，但结构性行情特征显著，并非普涨态势。不过，这种格局也有好处，市场能在上涨过程中持续释放风险，内部高低位的不平衡会推动板块不断进行高低切换。只要不出现系统性风险，就无需过度担忧突然大跌，但当下仍需保持一份谨慎，毕竟市场调整往往毫无征兆，切勿被大涨冲昏头脑。选股时，在关注题材的同时，必须将业绩置于首位，即便短线亏损股涨幅再好，也应尽量回避；持有绩优股能有效对冲指数调整风险，心态也会更稳定。结合周末消息面，下周可重点关注以下几个方向：
一、设备更新+消费升级：政策红利持续释放
国常会再次提及“两新”政策，第三批690亿资金已下达。这一万亿级政策包正从家电、汽车领域向智能制造延伸。可重点关注三类标的：
• 高端制造升级：华工科技（工业母机国产替代）
• 智能化家电：科沃斯（服务机器人销量增长51%）
• 环保再生技术：格林美（动力电池回收龙头）
当前企业设备采购增速达7.3%，在政策催化下，设备租赁、二手交易平台可能涌现黑马。
二、AI芯片破局：FP8技术点燃国产算力生态
DeepSeek-V3.1发布UE8M0 FP8技术，使得国产芯片效率可对标英伟达，这不仅是技术层面的升级，更实现了生态闭环的突破。不过，周五半导体芯片板块已大幅上涨，不宜过度追高。人工智能相关的诸多细分领域此前炒作已较高，但后续仍会有反复操作机会，核心可关注两点：
• 算力成本：摩尔线程FP8芯片实现显存需求减半，利好对转码需求高的AI视频公司
• 生态粘性：芯原股份VIP9000芯片支持FP8训练-推理全流程，已进入寒武纪供应链
潜在受益股包括和而泰（摩尔线程股东）、中科曙光（FP8服务器适配进展）。
三、钙钛矿光伏：从实验室走向电站的革新
华能5MW钙钛矿实证基地投产，强紫外线环境测试直指转化率痛点，产业逻辑开始发生转变：
• 设备先行：捷佳伟创布局RPD设备赛道
• 材料革新：金晶科技TCO玻璃产能翻倍
• BIPV新场景：隆基绿能钙钛矿叠层技术落地
但需警惕的是，当前钙钛矿组件成本是晶硅的1.8倍，商业化仍需一定时间。
四、创新药估值修复：低PE中的机构布局暗线
此前连年下跌的创新药板块，今年迎来重大转机，这既反映了市场对该领域的重新评估，也预示着行业可能进入新阶段。板块年内最高涨幅达50.18%，但仍有价值洼地值得挖掘：
• PE安全垫：柳药集团（9倍PE+创新药流通资质）
• 医保谈判预期：恩华药业（麻醉新药进入谈判名单）
• 出海加速度：普洛药业（ADC药物授权辉瑞）
需要注意的是，机构对华润三九等20家以上机构覆盖的标的持仓已达阈值，后续可能转向二三线标的。
五、折叠屏手机：供应链三年十倍增长赛道
折叠屏手机是未来发展趋势，各大巨头纷纷布局，且以OLED屏幕为主，目前市场占有率达8.6%，未来市场规模潜力巨大。叠加大型厂商新品发布时间窗口，往往会催生投资机会，比如近期传闻苹果明年发布折叠屏手机，苹果概念股便出现大涨，立讯精密、水晶光电、歌尔股份等纷纷走高。
三星三折叠手机即将量产，苹果的入局或将改变行业格局。核心受益环节包括：
• 铰链精度：统联精密（苹果供应链MIM零件商）
• UTG玻璃：凯盛科技（0.03mm超薄玻璃量产）
• 转轴电机：兆威机电（微型传动系统龙头）
Omdia预测2032年市场规模将扩容五倍，但当前板块动态PE已达45倍，需警惕阶段性过热风险。
当前行情如同高速行驶的跑车，没人能预料何时会突然刹车。这种情况下，“三不做三要做”值得参考：
三不做
1. 不做“击鼓传花”的最后接棒者
今年涨幅显著的半导体ETF单周净流出67亿，可见机构在创新高时的谨慎态度。相比押注单一赛道，关注板块轮动更为稳妥，例如近期化工ETF突然放量34亿申购，表明资金开始寻找低位补涨机会。
2. 不做“裸泳”的激进派
今年两市退市公司已达43家，创历史新高。中报披露最后一周需警惕业绩变脸，重点关注近三年研发费用率超15%的硬核公司（这类企业业绩暴雷概率仅8%）。
3. 不做“消息派”的提线木偶
周末三部门发布稀土总量调控新规，但轻稀土价格已连跌3个月。看待政策红利需穿透数据看实质，比如光伏行业闭门会强调产能出清，但多晶硅实际库存仍高达18万吨，短期供需逆转可能性较低。
三要做
① 将账户波动率控制在自身承受范围内，例如把持仓组合β系数控制在0.8-1.2区间（可通过平衡价值股与成长股比例实现）；
② 重新规范交易纪律，设置动态止盈位（如股价跌破10日均线时减仓20%）；
③ 关注跨市场信号——鲍威尔讲话后美股科技股上涨，A股半导体芯片随之大涨，需警惕相关风险。
当前市场就像暴雨前的闷热天气，最重要的是检查交易系统的“防水性能”，而非预测雨量大小。
大番薯
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