稀土专家纪要：出口恢复，指标管控，贸易商囤货惜售、稀土价格有望上涨1.稀土行业政

稀土专家纪要：出口恢复，指标管控，贸易商囤货惜售、稀土价格有望上涨

1.稀土行业政策

稀土管理条例核心内容：总量控制是工信部原材料司最主要的抓手，进口矿拟纳入总量控制计划管理，将显著影响市场供求关系，若落地将使市场失去对价格的调控，业内对此存在反对意见。

2.全球稀土资源与产能格局

资源分布：usgs最新统计显示，澳大利亚570万吨，美国190万吨，中国占全球已探明资源的48%；

海外稀土产能：海外现有产能13.2万吨，美国MP Materials公告2023年生产4.5万吨稀土矿，规划产能4万吨；

中国占主导地位：中国稀土分离产品占全球80%-90%，中国钕铁硼产能占全球91%。

3.稀土市场价格与成本分析

近期价格走势：8月18日价格指数达190（以2019年为100），当前氧化镨钕价格已涨至63.5万左右；铽价在70万左右震荡，镝价因扩散技术替代呈下行趋势。

成本对比：美国MP矿口成本9万多人民币/吨，北方稀土矿成本约18万多人民币/吨；北方稀土2024年上半年综合成本估算为33-35万/吨，美国MP氧化镨钕综合成本约60多万人民币/吨，无成本优势。

价格影响因素：政府部门不希望价格非理性飙涨（如2022年涨至100多万），但当前缺乏有效调控手段，市场货少是涨价主因；国家收储释放库存或增加指标可能促使价格回归理性。

4.稀土需求与下游应用

新能源汽车需求：中国新能源汽车产销2024年同比增长41%，是稀土需求的主要拉动力量。

其他下游需求：风力发电因2022年稀土价格过高，2024年用量约1.4-1.5万吨；工业机器人需求呈小批量定制化特点；全球永磁需求2024年预计增长6%，新能源汽车占比达四成。

技术替代趋势：扩散技术下铽的效率是镝的2-3倍，导致镝被替用，镝价承压；无重稀土磁材是未来趋势，但短期内高温稳定性不足，难以大面积替代含重稀土磁材。

5.稀土进出口与回收

出口情况：稀土出口主要面向发达国家，日本占24%，美国、荷兰、韩国紧随其后，2024年进口矿来源主要为美国（未来或停止出口）、缅甸、东南亚。

进口增长趋势：2023年进口实物量达10万多吨，2024年1-7月进口4万多吨；

回收利用：2024年稀土回收量预计达3万吨，占需求补充的重要部分，可减少进口矿需求至2.7万吨。

6.投资建议：出口持续恢复，指标管控及贸易商囤货惜售等，镨钕氧化物价格有望继续上涨。个股推荐中稀及厦钨等补涨标的，其他关注北稀、广晟、华宏、金力及正海等标的。