【特朗普与英伟达的不寻常交易引发新的企业和“国家安全”风险】
(路透社)——美国总统唐纳德·特朗普颠覆了美国数十年的国家安全政策，创造了一种全新的企业风险类别。他与英伟达达成协议，美国政府将从英伟达的销售额中抽成，以换取恢复向中国出口被禁的人工智能芯片。
历史上，美国政府曾以国家安全为由，对敏感技术出口进行管控。这些决定被视为不容商榷；如果一项技术被控制，无论放弃的对外销售利润多么丰厚，企业都无法通过花钱来规避这些管控。
周一，特朗普提出了结束这一时代的可能性，称他将允许英伟达向中国出售其H20芯片，作为交换，美国政府将从英伟达在中国销售的部分先进芯片中获得15%的分成。他还与英伟达规模较小的竞争对手AMD达成了类似的协议。
他还告诉记者，他愿意允许 Nvidia 向中国出售其目前旗舰 Blackwell 芯片的缩小版。
几个月前，他的政府曾禁止向中国出售 H20 芯片，但政府在 7 月份推翻了这一决定，称这是稀土谈判的一部分。
这一最新举措招致了美国两党议员的谴责，他们警告称，此举可能会形成一种向美国对手出售敏感技术的付费框架，分析师和法律专家也表达了同样的担忧。
众议院中国问题特别委员会主席、密歇根州共和党众议员约翰·穆勒纳尔表示：“出口管制是保护我们国家安全的前线防御措施，我们不应该开创先例，激励政府授权向中国出售可增强其人工智能能力的技术。”
同一委员会的资深民主党人、伊利诺伊州众议员拉贾·克里希纳穆尔蒂 (Raja Krishnamoorthi) 表示，“通过对我们的安全担忧定价，我们向中国和我们的盟友发出信号，即美国的国家安全原则是可以协商的，只要支付适当的费用。”
可以肯定的是，特朗普政府表示，恢复 H20 销售的国家安全风险很小，因为该芯片在中国广泛销售。
美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）上个月在接受CNBC采访时将H20描述为英伟达“第四佳芯片”。他表示，中国企业继续使用美国技术符合美国的利益。
——合法的？
但这笔交易对美国来说极为罕见，标志着特朗普对企业决策的最新干预，此前他曾向企业高管施压，要求他们投资美国制造业，并要求英特尔首席执行官陈立武因与中国公司的关系而辞职。
目前尚不清楚特朗普此举是否合法。
美国宪法禁止国会对任何州出口的商品征收税款和关税。贸易律师杰里米·伊卢利安表示，在不了解协议更多内容的情况下，很难判断这是否被视为“出口税”或其他形式的支付。
伊卢利安说：“到目前为止，我们从未考虑过企业需要支付多少钱才能获得出口许可证。”
加州大学圣地亚哥分校全球政策与战略学院教授凯尔·汉德利补充道：“在我看来，这确实像是出口税……他们想怎么叫就怎么叫。这看起来更像是政府从中捞了点好处。”
当被问及英伟达是否同意向美国缴纳 15% 的收入时，该公司发言人表示：“我们遵守美国政府为我们参与全球市场制定的规则。”
该发言人补充道：“虽然我们已经好几个月没有向中国出口 H20 了，但我们希望出口管制规则能让美国在中国乃至全球范围内参与竞争。”
AMD 发言人表示，美国批准了其向中国出口部分人工智能处理器的申请，但没有直接提及收益分成协议，并表示该公司的业务遵守美国的所有出口管制。
康奈尔大学布鲁克斯公共政策学院教授萨拉·克雷普斯表示：“我认为可以公平地说，本届政府现在的所有事情似乎都可以通过前所未有的方式进行谈判。我认为这并非个例，因为这将是我们见到的最后一份类似的协议。”
——“滑坡”
股票分析师表示，这项征税可能会打击芯片制造商的利润率，并开创华盛顿对关键美国出口产品征税的先例。“对我们来说，这感觉像是一条滑坡，”伯恩斯坦的分析师表示。他们预计，该协议将使销往中国的处理器的毛利率下降5至15个百分点，使英伟达和AMD的整体利润率下降约一个百分点。
持有英伟达股份的 Gabelli 投资组合经理 Hendi Susanto 表示：“自然，不仅芯片制造商，而且向中国销售其他战略产品的公司都会想知道汇款模式是否适用于他们的行业。”
苏珊托表示：“对于向中国销售战略产品的卖家来说，汇款可能是一种负担，但也可能是一种保住中国巨大且不断增长的市场机会的生命线。”
