特朗普2.0时代的市场环境：四方面的不确定性需要关注

（一）在特朗普第一任期内，美元指数、黄金等资产的走势并未呈现趋势性特征，其波动幅度总体也比较小，而美国股指的趋势性上升通道是比较确定的。同时，在贸易环境恶化的情况下，全球贸易结构确实出现了比较大的变化。

（二）与之相对应，特朗普2.0时代对市场的影响主要体现在不确定性上。

1、特朗普2.0时代对美国国内经济和通胀的影响存在不确定性。目前市场主流观点认为特朗普2.0时代将会推动美国进入再通胀阶段，其对内减税的政策理念则有助于美国经济继续延续向好态势，这将给美联储降息及全球金融环境变化带来不确定性。

2、特朗普2.0时代对外加征关税的政策理念无疑会给全球经济和贸易端带来一定压力，会在一定程度上扩大美国与非美经济体之间的优势，推动资金继续向美国回流。

3、特朗普2.0时代的外交战略预计会进一步导致同盟之间出现分化，其将会与对外加征关税等政策结合在一起放大美国与同盟之间的矛盾，对市场形成明显扰动。

4、在追求贸易平衡、聚焦反美轴心国家的理念下，特朗普2.0时代的极限施压政策大概率仍会重现，这种极限施压政策预计会对全球经贸结构产生重要影响，市场需要做好底线和极限情景下的环境变化准备。

不过在结束俄乌冲突、巴以冲突的外交理念上，地缘博弈的确定性有所下降，而与之相对应市场的不确定性将会有所上升，这是值得关注的。