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Leopold这份13F，信息量其实很大。上季度还拿着NVDA、AMD、AVGO那一堆半导体空单。这季度，基本都撤了。钱往迪子28.1%，MU27.6%去了。半个公开组合，全压存储。剩下也没跑：BE、TSM、NBIS、CRWV。电力、晶圆厂、云算力，还是那条AI基建链。他开始硬压AI最缺的存储和基建。你敢不敢跟？但这仓位也确实太狠，小心脏受不了啊。注意：这是6月底、爆仓前的13F，不是他现在重新建的新仓。

华为上半年营收4678亿华为上半年净利润234.27亿财联社8月31日电，华为投资控股有限公司上半年营收4678亿元，上年同期为4270亿元；净利润234.27亿元，上年同期为370.5亿元。​​​

鸿蒙原生应用破10万、设备超8000万台，徐直军预计年底用户破亿。从世界第三到规模临界点，鸿蒙生态正进入增长新阶段。

今天看到美图刚发了上半年财报，还是挺出乎意料的。截至今年6月底，美图收入22.1亿元，经调整净利润6.5亿元，同比增长39.5%。我觉得最值得研究的不收入和利润，因为这家公司自从做AI应用后一直是赚钱的。但新产品的增长速度，还是超出预期。支撑这家公司往前走的，已经不只是美图秀秀、美颜相机这些老产品，反而是像美图设计室、开拍、VmakeLabs，还有今年刚刚推出的MVLAND和Picchi。一批过去几年才出现的产品，正在成为新的增长来源。一家成立18年的公司，最大的增长动力，居然来自一批只有一两岁、三四岁的新产品。大部分老牌互联网公司，都是靠一两款国民级产品撑起来的。产品越成功，组织就越容易围着它运转，很少有人愿意重新起一支团队、做一款名字都不一样的新产品。美图手里明明已经有美图秀秀、美颜相机这样的基本盘，为什么还在不断做新产品？一家成熟公司，怎么突然又活得像一家创业公司了？1、美图什么时候不再只是修图公司了？直到今天，很多人提到美图，第一反应还是修图和美颜。确实。2026年上半年，美图生活场景应用的付费订阅用户达到1609万，美图秀秀和美颜相机依然是它最稳的用户基本盘。但今天的美图，正在把它的影像能力放进更长的工作流程里。比如美图设计室做的是电商设计，商家可以拿它做商品图和不同平台的营销素材；开拍盯上的是口播和营销视频，用户来自教培、美业、保险、房地产等行业；连视频这一块，美图也已经有Wink、开拍、RoboNeo、MVLAND等不同垂直场景构成的产品矩阵。表面上看，它还是在和图片、视频打交道，但用户找它的目的已经变了。以前的用户是为了表达自己，现在越来越多的用户要用这些产品完成工作，甚至直接拿结果去赚钱。这可能才是今天理解美图的一个新起点。2、专业用户为什么更值钱？AI应用最难的，从来不是做出一个让人惊叹的功能，而是让用户惊叹完以后继续付钱。普通用户会为新鲜感买一次单，但专业用户不一样，只要一个工具真正进入了他的工作流程，能稳定帮他省时间、提高产量，或者赚到更多钱，他的付费意愿通常会更高。美图的财报里，已经能看到这个差别。截至今年6月底，美图生产力应用的付费订阅用户为235万，同比增长29.8%。这个规模暂时远小于生活场景应用，但生产力应用的ARPPU，也就是每位付费用户贡献的平均收入，要高出大约50%。美图设计室已经有数千名用户，年化消费达到公司综合ARPPU的约10倍。MVLAND的付费用户月均消费约220元，按年算，大约是公司综合ARPPU的13倍。背后的原因并不复杂。普通用户买修图会员，是为了让照片更好看；但商家买设计工具，是为了更快上架商品、生产营销素材。当AI离用户赚钱更近，付费自然会更高。但反过来，专业用户也更难服务。用户愿意多付钱，是因为问题更值钱；但反过来，美图想赚更高价值的钱，就得承担更难的结果。生产力并不是一个把客单价抬高的简单故事，它要求美图真正懂电商、营销、音乐、人像等具体行业，而不是只懂AI和影像。3、老公司怎么不断长出新产品？我觉得这才是美图这轮变化里，更少被讨论的部分。AI时代的需求非常碎，做修图、设计和做营销视频、音乐MV，几乎是两门生意。想用一款超级App吃掉所有需求，产品很容易越做越重。可如果每个方向都按大公司的方式立项、排期、汇报，等产品做出来，市场可能已经变了。美图的解法，是在公司内部引入更接近创业公司的组织方式。通过AI创新工作室让小团队独立验证产品，再通过产品挑战赛从外部寻找已经有种子用户的项目。本质上，是在成熟公司的体系里，尽可能保留创业公司的速度。去年公开的信息里，美图已经成立了5个AI创新工作室。通过立项的团队可以拿到1000万启动预算，自主配置团队和推广资源，用接近创业公司的方式验证产品。今年，美图又发起外部产品挑战赛，面向外部招募已经上线、有初步用户的AI影像产品。MVLAND和Picchi可以看成最早一批验证，今年6月推出后，两款产品的ARR目前都超过了50万美元，可以看作最早的一轮信号。小团队负责速度，美图提供模型、用户和商业化经验，这可能是成熟公司保持年轻的一种办法。当然，产品越多，也越考验取舍。重要的是，它能不能反复筛出值得继续投入的产品，也能及时停掉没有跑通的方向。4、新的美图，能走多远？如果只看财务结果，美图的转型已经越过了讲故事的阶段。2023年，美图的付费订阅用户刚超过911万，经调整净利润为3.7亿元。到2026年6月底，付费订阅用户已经超过1844万，三年时间大约翻了一倍，说明它确实找到了规模化提升付费用户的路径。但走向生产力之后，美图面对的也不再只是修图软件。成熟平台在往下扩张，AI创业公司在不断切走更细的场景，底层模型能力也越来越容易获得。所以，新产品多并不等于壁垒深。真正需要观察的是，这些产品能不能进入用户每天离不开的工作流，又能不能共享美图积累的技术、审美和内容资产。现在的美图，已经很难再用“修图公司”概括。它更像一座围绕视觉内容搭起来的AI应用工厂。老产品提供用户和现金流，新团队去寻找新的垂直需求，再把审美、模型和商业化能力装进不同的产品里。美图没有停在那两款让它成名的产品里，对一家成立18年的互联网公司来说，这种还能不断长出新东西的能力，本身就是非常珍贵的。

液冷风口来袭🔥液冷这个方向，逻辑上确实比核聚变要“实”一些，毕竟它直接挂钩AI算力、数据中心功耗，属于当下正在发生的产业趋势，而不是纯未来想象。但“风口”两个字，在当前这个市场环境下，要打不少折扣。一、液冷的产业逻辑是成立的AI服务器功率密度越来越高，风冷接近极限，液冷（冷板式、浸没式）逐渐成为新建数据中心的标配。尤其是英伟达GB200、GB300这类高功耗芯片，散热需求暴增。所以液冷不是纯讲故事，它有订单、有收入，部分公司确实在兑现业绩。二、但现在的市场环境，不支持题材持续爆发我们前面反复说：缩量到1.81万亿，电风扇行情，权重护盘，小票低迷，短线追高容易被套。液冷概念今天可能因为某个消息或英伟达财报预期被拉起来，但明天能不能持续，要打个问号。关键变量就是今晚英伟达的财报。如果财报超预期，且指引继续上调，那么算力链（包括液冷、CPO、服务器、PCB）明天可能集体高开，液冷作为其中分支会跟涨。如果财报不及预期，或者指引保守，那今天冲进去的人明天就难受了。三、液冷板块的炒作特征液冷不是独立主线，它通常是算力大主线的分支。所以炒作节奏往往跟着算力龙头走。比如：·如果中际旭创、新易盛这些CPO龙头走强，液冷里的英维克、高澜股份、申菱环境可能跟涨。·如果浪潮信息、工业富联这些服务器龙头异动，液冷也会被带一下。·但液冷自身很难走出独立连板行情，因为辨识度不如CPO和服务器那么高。四、如果参与，注意什么？1.只看最强的那一两只。液冷股里，英维克是机构比较认可的，业绩有支撑；高澜股份、同飞股份偏题材弹性；曙光数创是浸没式液冷标的，但波动大。不要撒胡椒面。2.等财报落地再动手。今晚英伟达财报是分水岭。如果明天液冷高开太多（比如龙头高开5%以上），追高风险大。最好是等盘中分歧，看承接力度，如果龙头回踩不破均线，再考虑小仓位低吸。3.注意量能配合。液冷板块如果明天要持续，必须放量。如果还是缩量拉升，就是存量资金在里面做T，冲高回落概率大。4.严格止损。液冷股波动大，一旦算力方向退潮，跌起来也很快。不要因为是“风口”就拿住不放。总结：液冷逻辑硬，但当前市场弱。所谓“风口”，可能是风一吹就过去了，也可能是真正的产业趋势启动。判断标准就两个：英伟达财报是否超预期+明天板块能否放量走出持续性。在这两个信号明确之前，别因为“风口来袭”四个字就急着上车。市场不缺机会，缺的是确定性。

马斯克传来消息！2026年8月25日，根据财联社等多家媒体报道，马斯克在社交平台上放话了：一旦星舰能实现每周稳定飞几次，SpaceX就会把全部工程和生产资源转向星舰，把发射频次干到每天好几次，同时猎鹰系列火箭将逐步退出历史舞台。马斯克原话是这么说的：“一旦星舰能够可靠地每周执行数次飞行，将极度稀缺的SpaceX工程和生产资源转向星舰，以实现每天多次发射就是合理的做法，这意味着逐步结束猎鹰项目。”这话说得够直白了。不是“可能”，不是“考虑”，是“意味着逐步结束”。多家媒体报道指向一致：商业猎鹰9预计2028年退出市场。彭博社7月就爆料SpaceX已开始拒接2028年后的猎鹰9商业订单。NASA那边急得跳脚，担心猎鹰换代的风险——毕竟送宇航员上空间站全靠猎鹰9号和龙飞船，星舰还没拿到载人认证呢。再看星舰的进度。7月第13次试飞刚完成，第14次试飞最早8月28日，将首次尝试用发射塔机械臂“空中夹住”返回的飞船上面级。马斯克之前说过，星舰上面级首次重复使用预计在2026年底或2027年初。说白了，猎鹰的死活，全看星舰争不争气。猎鹰9号2010年首飞，到现在完成近700次发射。2025年干了165次，2026年刚过8个月已经干了100次。连续破百、全球最能打的火箭，说砍就砍——马斯克这人，狠起来连自己都杀。我认为猎鹰退役不是技术问题，是马斯克的战略信仰。他从来不信“渐进改良”那一套，特斯拉从ModelS跳到Model3，从Model3跳到Cybertruck，哪次不是断崖式换代？在他看来，猎鹰9号的半可回收架构已经走到天花板了，继续在上面修修补补纯属浪费人才和产能。但风险肉眼可见。星舰全复用构型近地轨道运力超100吨，成本能从猎鹰的每公斤3000美元干到100到200美元。饼画得确实大，可饼还没烙熟呢。万一星舰迭代卡壳，猎鹰又停了产，SpaceX拿什么给星链补网？拿什么给NASA送货？商业航天没有温情脉脉的告别。猎鹰9号统治了十年，现在轮到它给后辈让路。这种自己杀死自己的勇气，就是SpaceX最让人服气、也最让人捏把汗的地方。各位你们怎么看？

我上网的古早程度是，成为B站会员要答100题

真意外，又一颗业绩雷炸响了！这次轮到通信设备巨头中兴通讯就在今晚，8月21日，中兴通讯发布2026年半年报，表面看营收780.25亿元，同比还增长了9.05%，好像挺不错。但一看净利润，27.53亿元，同比直接大幅降低了45.57%，接近腰斩！仔细看季度拆分，Q2净利14.42亿，Q1是13.1亿，环比只增长了10%，说明二季度稍有好转，但上半年整体利润依然惨淡。营收在涨，利润却腰斩了，这是典型的增收不增利。公司给出的解释是，行业周期切换叠加业务结构调整。说白了就是：传统的运营商网络业务在萎缩，新押注的算力和AI业务还在烧钱铺路，正处于青黄不接的阵痛期。有两个细节值得琢磨。第一，公司明确宣布中期不进行利润分配，也不转增股本。这在以往不常见，说明管理层对现金流和后续投入非常谨慎，手里并不宽裕。第二，在连接+算力双轮驱动下，营收还能稳住增长，证明转型方向没错，但代价就是利润被大幅侵蚀，研发、市场、折旧等费用全部压在了当期。更深一层看，中兴的困局不是孤例。运营商5G建设高峰期已经过去，资本开支逐年下滑，设备商靠卖基站舒服过日子的时代结束了。而AI算力赛道，中兴要面对华为、浪潮、新华三等强劲对手，想抢到蛋糕就得牺牲毛利率、加大投入。净利润腰斩，就是这场转型的代价。现在市场关心的是：这45.57%的下滑，到底是转型必须经历的黎明前的黑暗，还是基本面恶化的开始？如果下半年算力业务能放量，利润或许能修复；但如果转型不及预期，营收增长也掩盖不了利润持续承压的现实。有懂行的朋友来聊聊，中兴这波是阵痛还是沉沦？中报季的雷，还要炸到什么时候？

Q派：“宇树吊打马斯克那种垃圾公司！”​

2019年，孙正义卖掉了手里英伟达4.9%的股票，赚了33亿美元，高高兴兴落袋为安。6年后，这4.9%的股票值2600亿美元。33亿和2600亿之间，差了整整80倍。孙正义当年这波操作，回报率超过80%，放在哪都是教科书级投资。两年时间，40亿变73亿，够本了。但问题来了，他卖英伟达不是因为看空，是因为软银缺钱了。WeWork上市失败，Uber跌跌不休，愿景基金亏到发慌，他必须把钱揣回兜里。人一旦急着用钱，就会亲手卖掉自己最值钱的东西。孙正义这人不是没有远见。他早年投阿里巴巴、投雅虎，眼光毒得很。但你说怪不怪，他每次都在关键时刻因为手头紧，卖掉一部分最该死死攥住的东西。2017年他花40亿美元买英伟达的时候，市值才一千多亿。两年后，英伟达市值5.32万亿美元，全球第一。孙正义卖的时候，英伟达还没到最高点。他不缺眼光，他缺的是熬住的耐心。这不就是普通人的命吗？看准了，也上车了，结果在黎明前最黑的那一刻，被房贷、被医药费、被孩子学费逼着下了车。等车冲上山顶的时候，你只能站在路边看着，还得安慰自己——至少赚了33亿。急着兑现的人，永远吃不到最大的那口肉。这事最扎心的地方在于，孙正义不缺那33亿。那点钱对软银来说，说白了就是续命钱，救完这个坑还有下个坑。而2600亿，是能让一家公司脱胎换骨的级别。他为了眼前这几步路，把整座金山给让出去了。你回头看看自己，是不是也干过这种事？手里攥着一个好东西，但因为眼前一个急茬儿，就把它贱卖了。卖完之后还自我安慰，说这叫落袋为安。落袋为安的代价，就是你永远不知道那个袋子里原本装了什么。孙正义早年投阿里也是这么干的，卖了。投雅虎也是这么干的，又卖了。每一次他都用“没办法，现金流紧张”来说服自己。可现实就是，看清长远价值的人，就别为眼前的急事松手。松一次手，可能就是80倍的差距。这道理，他用2600亿美元买了。

一句话评论一下快手的财报：烟火气还在，利润越来越难榨。当它的老业务开始老去的时候，新业务越来越贵。快手其实有它特别的地方。你可以说它是一个“互联网蟑螂”，它承载了原来一批在中国互联网不太被看见的人。它最早起来的时候，不是靠明星，也不是靠中产，而是县城的青年、小镇的夫妻、卡车司机、工地的工人、打工的农民、流动的摊贩，把自己的生活给拍下来。所以很多人觉得快手很土，但土归土，他们是真真实实在在的用户，都是真人。所以快手之前最赚钱的是直播。比如一个东北老铁每天晚上直播，几千万人看着他、给他刷礼物。这个钱不是一种消费，而是一种关系付费。快手的直播最先起来，是符合底层社会关系这套逻辑的。这种关系可以很深，但是商业价值不高。说白了，底层用户就是时间不值钱。他们虽然可以给主播刷些礼物，但如果主播推荐8000块钱的iPhone手机，你看他买不买？他肯定不会买。那些宝马、LV争夺的用户，并不在快手。所以，快手看似有4亿日活、7亿月活，用的人很多，但加起来的广告商业价值并不高。为了变现，快手只能不停地往里面塞广告、塞电商、塞货架，但只要提高商业化效率，社区的活跃度就会降低。它已经走到了一个十字路口。十年前，它靠普通人、边缘人的生活记录长大，但这些人靠什么帮它挣钱呢？一家从底层起来、充满人情味的公司，最终却要靠最昂贵、最工业化、资本密集的AI来寻找第二增长曲线，这确实有点魔幻。以前快手的核心是4亿底层人，现在快手却要买GPU、建算力、训练模型，去做全球AI产品。这两件事的底层气质完全不一样，已经非常撕裂和割裂了。资本市场真正想问的是：快手究竟是自然地长出了第二条腿，还是原来那一条腿走不动了，所以不得不换一个AI的故事？

小米集团2026Q2财报：小米智能手机出货量连续24个季度稳居全球前三。智能手机平均售价（ASP）同比增长25.9%，创历史新高；国内3000元以上机型销量占比达32.1%，创历史新高。不要只看销量，还要看质量。[加油][加油][加油]​​​

小米Q2净利润62亿忽然想起来小米和印度的纠纷，一搜还真有，35亿因为纠纷暂时用不了只能说远离阿三保平安

刚听完小米第二季度的财报电话会议，有这么几个大家可能比较关心的问题给大家同步一下一：小米澎程系列新车9月份发布二：MiMo大模型的新版本在准备中，敬请期待三：红米K100系列新机的销量非常可观，是上代产品同期的1.6倍四：MiMo在PC端落地应用产品近期发布小米Q2净利润62亿

雷总选择性发布小米集团Q2财报，又是欣欣向荣、勃勃生机的一片繁荣气象！而实际情况是，除了互联网服务收入这一块表现亮眼外，其他不管是手机、汽车，还是大家电的表现都不咋的，无论是收入还是利润率。当然，也有网友却是带着另外一种角度看这个财报，他们表示:小米跟自己比确实是在退步，可跟别人比，那还是多少有点“瘦死的骆驼比马大”的感觉。新能源汽车那几个新势力哪一个现在活的很好的，好像一个没有吧？诸位大神，你们怎么看？

下午5点半，小米交出了第二季度成绩单，营收1089亿，再超千亿，经调整净利润62亿，环比改善，四个业务板块，智能手机、IoT、互联网服务、汽车，全部稳在增长轨道上，全球手机出货量连续24个季度前三这份财报最耐人寻味的，是时间点。就在它交出这份成绩单的前两周，小米刚刚顶不住存储芯片涨价的压力，把全线手机价格上调了300到500元。当时市场一片哗然，担心涨价会浇灭消费意愿。结果呢？手机业务收入421亿，出货量稳住了。涨价没有把客户吓跑，反而把成本压力部分转嫁了出去。这恰恰印证了余承东那句判断：手机行业可能都要大规模涨价。在存储芯片被AI数据中心疯狂吞噬的背景下，手机厂商要么自己吞下成本，要么让消费者分担。小米选了后者，而且证明这条路暂时走得通。更值得琢磨的，是那249亿的智能电动汽车及AI等创新业务。当整个市场都在为AI硬件泡沫争论不休时，小米已经悄悄把汽车和AI业务做成了一个体量不小的第二增长曲线。它不是最性感的AI公司，但它是比较会控制成本和开拓市场的硬件玩家。掏心窝子的话放这儿。小米这份财报，不是告诉你手机行业全面复苏了，而是在确认一个更残酷的真相：这轮AI超级周期里，能活下来的终端厂商，必须同时具备两个能力，把上游涨价顺利传导给消费者，以及在下游需求疲软时依然能卖出货。小米暂时做到了，但真正的暴利，从来不属于终端。它属于那些卡在上游、让小米们不得不被迫涨价的卖水人。

刷完小米Q2财报，说实话这基本面稳得有点吓人……[吃瓜]#小米Q2营收1089亿元#营收直接1089亿，大家都在喊大环境有压力，小米核心业务利润环比居然翻了快2倍，手机平均售价也创新高，高端化这波算是真站住脚了。IoT收入也贴着百亿走，这深耕多年的“生态护城河”确实开始发力了。#小米Q2净利润62亿#​刷完小米Q2财报，说实话这基本面稳得有点吓人……#小米Q2营收1089亿元#营收直接1089亿，大家都在喊大环境有压力，小米核心业务利润环比居然翻了快2倍，手机平均售价也创新高，高端化这波算是真站住脚了。IoT收入也贴着百亿走，这深耕多年的“生态护城河”确实开始发力了。#小米Q2净利润62亿#最离谱的还是汽车部分。新车交付量直接干到了104199辆，同比增长了28.2%，YU7GT还跑了个“纽北最速SUV”，直接把保时捷奥迪干下去了；标准版23.35万对标ModelY，配置直接拉满，这牌打得太准了。AI这块二季度砸了92亿，，MiMo大模型开源第一梯队，AIAgent也开始赚钱了。主业血包够厚，新业务又能打，这穿越周期的底气确实足。

小米Q2营收1089亿元从小米集团2026Q2的财报来看，小米业绩还是很稳的。营收再一次站稳千亿，汽车业务也高速增长。Q2共交付新车104199台，和AI等创新业务一起收入249亿元，同比增长17.1%。7月份还发布了小米昆仑技术架构，汽车业务迎来了双系列完整布局。由于存储芯片成本暴涨，大家都知道手机业务要承压，可结果要比大家想象的要好，营收稳住了，智能手机平均售价（ASP）同比增长25.9%，国内市场3000元以上机型销量占比达32.1%，均创历史新高。汽车跑赢大盘，IoT海外收入创历史新高，手机高端化继续突破，MiMo大模型周调用量排名第一，小米的基本盘越来越扎实，未来可期。小米Q2净利润62亿

#小米Q2净利润62亿#研发投入92亿，还能盈利62亿，稳步提升。[点赞]​#小米Q2净利润62亿#研发投入92亿，还能盈利62亿，稳步提升。[点赞]​

2022年，顺丰营收2674.9亿，京东物流1374亿，京东物流只有顺丰的51.37%；2023年，顺丰2584.1亿，京东物流1666.3亿，占比来到64.48%；2024年，顺丰2844.2亿，京东物流1828.4亿，占比64.27%；2025年，顺丰3082.3亿，京东物流2171.5亿，占比70.43%；2026上半年，顺丰1538亿，京东物流1247亿，占比已经达到81.08%。按照这个趋势下去，大概4年左右的时间，也就是大概在2030年左右，京东物流将首次在营收这块超越顺丰，大家觉得呢？

联想交了一份史上最好的财报，但这恰恰证明了美国为什么懒得制裁它！8月13日联想集团发布2026/27财年第一季度财报，一连串亮眼数据震撼市场，单季营收269.43亿美元，同比大涨43%，创下公司有史以来单季度营收新高，依靠当前强劲的增长势头，联想有望提前完成千亿美元营收目标。单看纸面成绩，这份季报几乎找不到明显短板，规模、利润、市场增长全部踩在风口之上，可联想业绩这么红火，美国越没有动力出台严厉制裁措施，核心原因不在于市场体量、全球渠道，而在于缺少能够撼动现有全球技术格局的自研底层能力。很多人习惯性把制裁与否和企业规模绑定，误以为体量越大、营收越高，越容易成为美国打压的目标。可过往数年真实发生的商业案例早已推翻这种粗浅认知，美国实体清单的筛选标尺从来不是企业营收高低，而是一家企业是否具备自主突破海外技术壁垒、挑战美国技术霸权的潜力。被持续围堵的华为就是最鲜明的参照，持续攻坚芯片、操作系统、通信底层架构，每一项技术突破，都意味着美国长期垄断的产业链地盘被蚕食。这种具备内生技术突围能力的企业，才会被视作首要竞争对手，不惜动用全套出口管制规则全力限制。反观联想，数十年经营始终沿着贸工技路线前行，历年财报清晰记录，即便本轮AI浪潮带动业绩暴涨，研发占比依旧没有出现太大的飞跃，拆开联想的PC、AI服务器产品就能看清底层模式：处理器采购英特尔、AMD，显卡依赖英伟达，内存、硬盘采购海外厂商，整机更多承担供应链整合、组装制造、全球渠道销售的角色，核心元器件全部依靠外部采购，不存在自主可控的底层芯片与基础软件体系。站在美国监管层面审视，联想本质上是美国上游芯片厂商稳定的大客户，海量采购订单持续为英特尔、英伟达、美光等企业输送营收。双方形成深度绑定的供需关系，制裁联想，等同于直接冲击美国本土半导体企业的商业利益，没有任何一方愿意主动推动这种损害自身产业利益的政策。很多人会提出疑问，如今联想AI服务器业务高速增长，储备订单规模持续走高，难道不会引发美方警惕？联想当下吃到的AI红利，属于整机组装的产业链下游红利，并不掌握算力生态里最核心的芯片与软件生态，只要上游算力芯片供应不中断，业务就能正常运转，一旦上游供货收紧，整套业务就会立刻遭遇瓶颈。这种依附现有成熟供应链成长起来的规模优势，并不具备技术层面的威慑力，和自研算力芯片、搭建独立软件生态的企业有着本质区别。美国很清楚，哪怕联想服务器销量持续翻倍，也很难脱离现有海外供应链独立运转，自然不需要耗费行政资源针对性封锁。我们不必单纯否定联想模式带来的商业价值，庞大的营收规模带动就业、拓展海外市场、搭建全球销售网络，客观上具备实实在在的经济意义。但同时也要清醒认清残酷现实，依靠整合供应链换来的业绩繁荣，天然存在难以突破的上限，主动权始终掌握在上游核心元器件供应商手中，规模再庞大，只要缺少硬核自研技术作为护城河，就很难拥有产业话语权。这份空前火爆的财报，既是联想经营能力的证明，也清晰印证了国际科技竞争里一条朴素规则：只有真正瞄准底层技术发起冲击的企业，才会被视作对手；始终游走在产业链下游、依托成熟生态生存的企业，很难引来严厉的制裁。（每期带大家了解一点不一样，点赞关注，主页的内容更加精彩！）对此大家怎么看？

先不晚安了，说个好消息，柔光玻璃将会覆盖更大的适配范围：Q：为什么我的机型不支持柔光玻璃材质？未来还会增加适配机型的范围吗？当前小米澎湃OS4尚处于Beta期间，“柔光玻璃”材质的显示效果与整机性能表现尚在不断调优过程中。因此，在Beta期内，我们仅对部分机型做了适配，将根据用户反馈，快速迭代并优化效果。未来，在小米澎湃OS4正式版面向存量机型开启推送后，以下机型也将跟随推送节奏，陆续适配该材质：

我评论了@财观橘探长的作品：论创业教父，陆正耀，季琦，雷军的确是最牛的雷军小米

王思聪5年前的电脑现在值129万！组装的时候花了102万，赚了27万，利润26%。早知道这样，王公子当初就应该多配几台电脑，还创业干啥。说是赚钱了，其实也就是内存和硬盘赚钱了。内存当年73600元，现在是249600元。硬盘当年是544000元，现在是752000元。至于处理器，显卡都贬值了。当然这台电脑现在真想卖129万是不太可能的，因为除了内存和硬盘有人收，别的基本没人要了。大家看看热闹就好，千万不要当真。。。

张朝阳才是真正的人间清醒！搜狐发布了二季度财报，数字说出来很多人可能觉得不起眼：非美国通用会计准则下，净利润只有50万美元，折人民币300多万，跟那些动辄赚几十亿的互联网大厂比，不值一提。但我倒觉得，这份成绩单比很多光鲜亮丽的百亿营收都有分量。要知道现在整个互联网行业什么光景？风口一个接一个地凉，烧钱换增长的路子早就走不通了，多少曾经风光无限的公司，说裁员就裁员，说亏损就亏损，连大厂都在勒紧裤腰带过日子。搜狐这么一家老牌互联网公司，手里没什么顶流新业务，还养着小五千号员工，能稳稳当当实现盈利，哪怕赚得不多，已经赢过了市面上一大半同行。有意思的是它的营收结构：整个二季度总营收1.36亿美元，其中在线游戏收入就占了1.16亿，剩下的广告、媒体业务加起来才两千万不到。而游戏收入里，85%以上都来自《天龙八部》这款老端游，算下来，一款2007年上线、快满20年的老游戏，几乎撑起了整家公司的大半壁江山。搁二十年前谁能想到？当年三大门户网站并驾齐驱，新浪做新闻、网易做游戏、搜狐什么都想试一试，张朝阳更是中国互联网的标志性人物，风头无两。这些年互联网风口换了一茬又一茬，团购、短视频、直播带货、AI大模型，什么热闹什么来，很多公司削尖了脑袋往里挤，砸钱烧钱抢赛道，就怕慢一步被时代淘汰。可张朝阳呢？兜兜转转一大圈，微博没打过新浪，视频没干过爱优腾，搜索也没做起来，反倒越活越通透，不追风口了，不硬撑场面了，安安心心守住自己的基本盘。一门心思把《天龙八部》这个老IP运营好，怀旧服、新版本慢慢更，老玩家稳住，情怀用户拉回来，不用烧天价宣发费，不用跟同行卷得头破血流，安安稳稳赚慢钱、赚长钱。有人说这是不思进取，是吃老本。我倒觉得，这才是真正的清醒。商业不是比谁喊得响、谁扩张得快，是比谁活得久、谁站得稳。风口年年有，可真能踩中并且笑到最后的，万中无一。更多的公司，是追着风口跑，钱烧光了，业务没做起来，最后一地鸡毛，员工失业，股东赔钱。与其盲目扩张赌明天，不如守住手里的现金牛，稳稳当当活下去。就说网易的《梦幻西游》，2003年上线，到今年也23年了，说是网易的“镇家之宝”都不为过。新浪财经今年5月份的报道里有数据，2026年第一季度，《梦幻西游》电脑版同时在线人数冲到了390万，八个月里第五次刷新历史纪录。你没看错，一款二十多年的老端游，在线人数不仅没跌，还在创新高。丁磊为什么这么多年稳坐钓鱼台？不管行业怎么动荡，网易的基本盘从来没慌过。很大程度上，就是靠《梦幻西游》这种长青产品托着。巅峰的时候一年流水上百亿，现在依然是每个月稳定几个亿的进项，研发成本低，用户粘性高，经济系统闭环稳定，玩家愿意花钱，也能保值。有这样的现金牛打底，才有底气去试新业务、搞新研发，进可攻退可守。你看，不管是搜狐的《天龙八部》，还是网易的《梦幻西游》，都印证了一个朴素的道理：好的商业资产，从来不是越新越好，能持续产生现金流、能穿越周期的，才是真金白银。现在很多公司搞反了，总觉得新产品、新故事、新概念才值钱，动不动就allin新赛道，烧几十亿上百亿赌一个未来。结果呢？新业务没做起来，老基本盘也丢了，最后进退两难。反观这些守着老产品稳扎稳打的公司，看似不够激进，不够有想象力，实则步步为营，抗风险能力强得多。就说张朝阳，现在很多年轻人对他的印象，可能是直播讲物理、上课聊人生，觉得他不务正业，脱离了互联网一线。可人家心里比谁都清楚，公司有稳定的现金流，有能赚钱的基本盘，不用天天追着风口跑，不用看资本脸色过日子，反而能腾出精力做自己感兴趣的事。说到底，这年头虚头巴脑的概念太多了，动不动就是千亿估值、万亿赛道，可潮水退去，才知道谁在裸泳。反倒是那些闷声守着自己一亩三分地，踏踏实实赚慢钱的，往往能走到最后。50万美元的盈利不多，但赚得踏实；一款老游戏养着几千人，看着不风光，但走得长远张朝阳用行动告诉所有人：做生意，活下来、活得久，比什么都重要。人间清醒这四个字，他当之无愧。