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高位的国际油价有望被瓦解了。海外投行高盛和摩根大通做了一份独立的估算，目前海峡没
高位的国际油价有望被瓦解了。海外投行高盛和摩根大通做了一份独立的估算，目前海峡没有完全畅通，虽然说面临风险，但是来自中东的原油量出口正在逐步回到战前的水平，按照摩根大通的数据，现在中东原油出口量已经反弹到了1750万桶，达到了战前的98%，现在柴油和汽油等成品油为每日300万桶，仅为战前的58%，如果平均过去15天石油流量，为2025年流量的89%。从这个现象看，海峡是否“通行”已经不能完全左右油价了，这让市场看到了一个新的希望，就是国际油价的上涨未来大概率会被瓦解，市场已经不再对海峡是否实质性开放有更多的关心，因为摩根大通认为霍尔木兹海峡的石油流量几乎回升到了6月下旬近1300万桶每日的高点。当然，这并不能说明全球的原油供应已经步入了平稳期，感觉风险似乎仍然没有解除，不过看到这个消息对金融市场来说，可以缓一口气了，对油价上涨的预期可以暂时告一个段落了，未来如果油价回落，全球的通胀风险降低，美联储加息的预期自然变冷，这对科技为代表的成长行业会构成利好，我想这主要还是情绪面的积极信号更多。这个时候还要看一个信号，就是美元指数的变化，近期美元指数持续向上，如果说油价回落带来的全球通胀降温，那么美元指数就存在回落的可能性，这对其他货币从贬值转向升值有积极意义，不过人民币没有受到这样的影响，因为在美元指数上涨期间，离岸人民币呈现的是单边升值的态势。
贝森特又被一笔“小钱”推上了华盛顿的舆论桌。最新公开的财产申报资料显示，她丈夫持
贝森特又被一笔“小钱”推上了华盛顿的舆论桌。最新公开的财产申报资料显示，她丈夫持有价值10万到25万美元的摩根大通股票，但在最初提交的申报表里，这笔股权被登记成了现金账户。美国财政部监察部门核查之后，把这件事定性为申报疏忽。后续她丈夫卖掉了这部分股票，贝森特缴纳了200美元迟报罚金，整件事走完流程，暂时画上句号。单看事情本身，金额不大，可当事人身份太过敏感。贝森特执掌美国财政部，金融监管、债券市场、银行规则、跨境资本流动，大量核心事务都和华尔街巨头深度绑定。而摩根大通正是美国体量最大的银行之一。财政部长家属手里握着这家顶级银行的股票，光是这一点，就难免让公众发问：用来隔开权力和利益冲突的防火墙，到底牢不牢靠？文件里的细节很耐人琢磨。这笔摩根大通股票，一开始填报的时候，被写成某家美国银行的现金账户，后续才更正信息。监察部门调查后认定，不存在主观故意违法的情况，配偶处置持仓，也补交了迟报产生的费用。每一步都有官方解释，可全部串起来，反而引出一个更核心的疑问：高层官员的财产申报，靠什么才能获得大众信任？答案说起来简单，就是透明。美国高级官员财产申报制度，要求公示本人、配偶以及未成年子女的金融资产，初衷就是让民众、媒体和监督机构看清，权力和资本之间到底隔着多远的距离。资产不会标注精确数额，一般只用金额区间来填报。各类基金、房产、股权账户互相交织，申报表就像一张密密麻麻的金融地图。这类申报工作往往需要律师、理财顾问、伦理专员和行政团队一起协作打理。资产规模越大、账户结构越复杂，填报和资产处置的细节就越不能出错。贝森特入职政府之前，本身就拥有数亿美元资产，此前也按照伦理协议处置过不少资产。对她而言，任何一处填报失误，都会被放在放大镜下反复审视。官方一句“无心之失”，在法律层面说得通，但放到公众舆论里，很容易让人觉得这是轻飘飘的免责说辞。普通人报税、对接监管，只要填错一项信息，往往要耗费大量精力去解释、补材料。反观高官出现申报纰漏，只需要走一套简易程序、交一笔小额罚金就了结。普通人难免会想，法律标准是不是不能对所有人一碗水端平。在我看来，大众想要的不是简单一句“疏忽”的结论，而是一套完整、可核验的说明。错误是怎么产生的，由谁负责填写申报材料，什么时候发现问题，后续如何处置，这笔资产会不会和官员管辖的政策产生交集，审查的依据是什么。这些信息披露得越完整，监察给出的结论才越有说服力。所谓透明，不是一句口号，而是一条可以逐条核对的证据链。从法律角度看，监察部门认定当事人不存在主观恶意；可站在舆论视角，大家看到的是手握政策大权的人和大型资本盘根错节的联系。两边关注点不一样，但公信力的损耗，最终都要由政府承担。每一次申报更正、每一笔小额迟报罚款、每一次“疏忽”的解释，都会让这道信任裂痕再加深一分。想要实现真正有效的问责，核心还是完善监管流程。重要资产持仓自动交叉核验、申报信息变更及时对外公开、资产处置时间清晰留档、监察结论完整公示，这些举措才能让监督制度长出牙齿。尽早发现填报错误，完整公开整改全过程，把伦理规则融入日常行政工作，才能打消外界的疑虑。当然，高官也有权接受公正调查，监察机构基于证据给出的结论，理应得到尊重。公正审查和高标准透明，二者完全可以共存。手中权力越大，公众提出的疑问自然越多，对应的解释材料也应当更加详实。财政部长的每一份财产披露文件，背后承载的是整套美国金融政策体系的公信力。说到底，贝森特这笔摩根大通股票，本身价值并不算高，但事件背后的象征意义分量很重。对于能够左右国家金融政策的官员来说，最宝贵的资产，就是民众相信规则能够平等地用在每一个人身上。申报信息足够清楚，利益边界划分到位，华盛顿层出不穷的这类“无心之失”，才真正经得起所有人的审视。
小摩：美联储决议5类情境剖析→
小摩：美联储决议5类情境剖析→财联社9月15日讯（编辑潇湘）自上任以来，美联储主席凯文·沃什始终不愿就基准利率的任何潜在走向提供任何指引，但高企的通胀、每桶超过100美元的油价，以及他本人对维护物价稳定和关注金融市场定价信号的强调，似乎已让接下来的利率走向提前失去了悬念……美联储将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议。市场交易员目前普遍押注，美联储决策者将把联邦基金利率目标区间上调25个基点，至3.75%-4.00%。同时，美联储仍可能在未来进一步加息。对此，摩根大通全球利率策略主管JayBarry，在最新研报中罗列了美联储本周可能出现的五类不同情境：情境①：不加息情境②：加息，但不提供前瞻性指引情境③：加息，并指引将退出2025年的宽松政策情境④：加息，同时抬高R*(中性利率)情境⑤：加息、誓言粉碎通胀#美联储
眼红英超一年狂赚25亿欧元，年收入才2.5亿的意甲，终于向华尔街低头求助了。意甲
眼红英超一年狂赚25亿欧元，年收入才2.5亿的意甲，终于向华尔街低头求助了。意甲联盟请来摩根大通当顾问，目标只有一个：赶在2027年版权谈判前，把海外转播收入强行翻一倍。其实早就有资本想进来分蛋糕，摩根大通曾打算砸10亿欧做质押，CVC财团更是开17亿欧想买媒体业务10%的股份，结果全被俱乐部内部扯皮搅黄了。眼看别人吃肉自己连汤都快喝不上，曾经的“小世界杯”，如今只能靠外部投行续命。商业圈里最致命的从来不是没钱，而是走到穷途末路了，内部还在盯着那点蝇头小利互相算计。足球意甲
摩根大通这份推演，其实戳破了一个拧巴的现实：现在的美股，已经不是好消息就涨，坏消
摩根大通这份推演，其实戳破了一个拧巴的现实：现在的美股，已经不是好消息就涨，坏消息就调整的简单逻辑了非农太强，市场怕美联储继续加息，美债收益率往上冲，科技股估值被调整；非农太弱，甚至再次出现就业负增长，市场又立刻切换到滞胀恐慌，经济不涨，物价还高，风险资产两头挨打。所以摩根大通才说，只有新增就业落在3万到7万这个刚刚好的区间，市场才可能松一口气。太热不行，太冷也不行。这已经不是走钢丝，是在刀尖上跳平衡木。而这背后，正是我们最近一直讨论的那套底层矛盾：算力的尽头是电力，电力的尽头是能源，而能源价格现在被美伊冲突架在90美元附近。10年期美债收益率已经涨到4.75%，通胀下不来，美联储就不敢松口。于是，任何一份数据都可能变成砸盘的理由。市场从看增长的阶段，切进了看利率的阶段。更关键的是，这种环境里，故事越宏大、估值越依赖远期现金流的资产，越脆弱。反过来，那些不靠融资续命、有真实订单、能在高利率里自己造血的卖水人，反而成了相对最稳的一角。存储、电力设备、能源、资源，它们的共同点就是：不管利率怎么走，货要交，电要用，矿要挖。接下来几天，波动不会小。别急着赌方向，先看清楚，美联储真正要的是什么，市场真正怕的是什么。然后，再决定你的仓位，该站在哪一边。
【摩根大通张晓宁：沪深300年底有望上看5200点】摩根大通中国股票策略师张晓宁
【摩根大通张晓宁：沪深300年底有望上看5200点】摩根大通中国股票策略师张晓宁在专访中对记者表示，AI硬件供给约束至少持续至2028年，主流科技企业债券评级均处投资级，债务担忧属“过度反应”。该行继续超配中国股票，将MSCI中国指数、沪深300指数2026年底基准目标点位定为100点和5200点，悲观情景为80点和4000点。张晓宁判断，下半年预计AI科技仍是中国市场核心主线；摩根大通预计AI将重新确立市场领先地位，当前回调是健康轮动而非AI周期的结束。外资最关注的，仍是宏观政策的托底力度与“六张网”投资的落地节奏。
摩根大通刚刚绘制出人工智能热潮背后循环融资的地图。超大规模云服务商（$MSFT、
摩根大通刚刚绘制出人工智能热潮背后循环融资的地图。超大规模云服务商（$MSFT、$GOOG、$AMZN、$META、$ORCL）已向OpenAI、Anthropic、xAI及其合作伙伴注入了460亿美元的股权资金……同时锁定8790亿美元的多年采购承诺，用于购买这些实验室所提供的精确云服务、芯片和服务。他们在资助这些公司，然后再从它们手中买回一切。这个循环每天都在扩大。
