光隔离器主要用于保护光源，防止背向反射光干扰和损伤激光源，也可抑制光学噪声和寄生振荡，提高光学测量、传感或通信系统的信噪比和整体性能。 分析指出，在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级。光隔离器作为光模块中保护激光器的关键无源组件，正因其上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节。 光器件产业链各环节价值量拆解 光芯片：是光模块的核心组件，在光模块总成本中占比约30%-50%，800G/1.6T等高速率模块中占比可升至50%-70%，其中发射端的激光器芯片价值量远高于接收端的探测器芯片。 电芯片：以DSP芯片为核心，在800G模块中成本占比约20%，高速率模块演进会进一步提升其价值占比。 无源光学器件：包括隔离器、滤波器、AWG等，价值量占比约5%，但AI光模块需求激增推高了隔离器等部分器件的价值。 模块封装制造：将各类芯片和器件组装成光模块，技术壁垒较低，价值量占比约20%-30%。 结构件及其他：如陶瓷基板、胶水、外壳等，合计价值量占比约10%以内。 光器件产业链企业成长能力 企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。 本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取32家光器件产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。 数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 第10 光迅科技 产业细分：通信网络设备及器件 成长能力：营收复合增长36.49%，扣非净利复合增长11.56%，经营净现金流复合增长为负 业绩预测：净利润最新预测均值10.48亿元，预测增速均值58.54% 主营产品：数据与接入为最主要利润来源，利润占比48.95%，毛利率17.83% 公司亮点：光迅科技光无源器件包括AWG、VMUX、WDM、VOA、OPM等光传送网所需的光器件；智能光器件包括WSS、OTDR、相干器件等。 第9 旭光电子 产业细分：其他电子 成长能力：营收复合增长20.48%，扣非净利复合增长18.97%，经营净现金流复合增长650.66% 业绩预测：净利润最新预测均值1.62亿元，预测增速均值57.8% 主营产品：航空航天飞行器精密结构件为最主要利润来源，利润占比23.47%，毛利率39.72% 公司亮点：在光器件领域，旭光电子参股子公司储翰科技的产品设计、封装以及生产等方面均处于同行业领先水平。 第8 天孚通信 产业细分：通信网络设备及器件 成长能力：营收复合增长67.74%，扣非净利复合增长82.56%，经营净现金流复合增长39.99% 业绩预测：净利润最新预测均值21.70亿元，预测增速均值61.49% 主营产品：光无源器件为最主要利润来源，利润占比57.96%，毛利率68.41% 公司亮点：天孚通信主营业务是高速光器件，公司是全球最大的光通信无源器件解决方案厂商之一。 第7 中贝通信 产业细分：通信工程及服务 成长能力：营收复合增长4.28%，扣非净利复合增长3.40%，经营净现金流复合增长27.43% 业绩预测：净利润最新预测均值2.21亿元，预测增速均值52.65% 主营产品：5G新基建为最主要利润来源，利润占比63.05%，毛利率18.23% 公司亮点：中贝通信子公司荆门锐择光电产品包含多种光通信无源器件，可广泛应用于数据中心、5G基站、通信终端、激光雷达等领域。 第6 长芯博创 产业细分：通信网络设备及器件 成长能力：营收复合增长4.30%，扣非净利复合增长421.57%，经营净现金流复合增长277.29% 业绩预测：净利润最新预测均值3.90亿元，预测增速均值441.71% 主营产品：数据通信、消费及工业互联市场为最主要利润来源，利润占比87.99%，毛利率39.07% 公司亮点：长芯博创主营业务是光通信领域集成光电子器件。公司是全球领先的光电器件集成平台型公司。 第5 灿勤科技 产业细分：通信网络设备及器件 成长能力：营收复合增长11.09%，扣非净利复合增长66.31%，经营净现金流复合增长240.47% 业绩预测：净利润最新预测均值1.09亿元，预测增速均值87.93% 主营产品：滤波器为最主要利润来源，利润占比76.13%，毛利率26.57% 公司亮点：灿勤科技控股子公司频普半导体目前已具备薄膜电路及相关薄膜MEMS无源器件的批量生产能力。 第4 杰普特 产业细分：激光设备 成长能力：营收复合增长18.62%，扣非净利复合增长23.01%，经营净现金流复合增长-66.46% 业绩预测：净利润最新预测均值2.39亿元，预测增速均值80.07% 主营产品：激光器为最主要利润来源，利润占比58.29%，毛利率45.56% 公司亮点：杰普特光纤器件主要包括光纤连接器、光纤组件等，主要应用于光纤通信领域，包括光纤到户、4G/5G基站建设、数据中心和云计算等。 第3 太辰光 产业细分：通信网络设备及器件 成长能力：营收复合增长55.73%，扣非净利复合增长82.67%，经营净现金流复合增长59.75% 业绩预测：净利润最新预测均值4.25亿元，预测增速均值62.86% 主营产品：光器件产品为最主要利润来源，利润占比92.77%，毛利率34.47% 公司亮点：太辰光光器件产品广泛应用于全球范围内的电信网络、数据中心、政企专网等建设。 第2 德科立 产业细分：通信网络设备及器件 成长能力：营收复合增长2.79%，扣非净利复合增长31.40%，经营净现金流复合增长1111.06% 业绩预测：净利润最新预测均值0.80亿元，预测增速均值-20.36% 主营产品：传输类为最主要利润来源，利润占比91.46%，毛利率32.86% 公司亮点：德科立是光器件领域的核心企业，业务贯穿光器件研发、生产、集成及应用，是光通信高端光器件与整机方案的核心供应商。 第1 东田微 产业细分：光学元件 成长能力：营收复合增长69.20%，扣非净利复合增长250.35%，经营净现金流复合增长为负 业绩预测：净利润最新预测均值1.23亿元，预测增速均值119.46% 主营产品：成像类光学元器件为最主要利润来源，利润占比79.56%，毛利率24.95% 公司亮点：东田微积极布局波分复用光器件(WDM）滤光片产品，能有效节省光纤资源和组网成本而被广泛地应用于5G基站和数据中心。