4月8日消息，知名投资机构KeyBanc Capital Markets的分析师 John Vinh 发布报告称，英特尔在其最新的尖端制程工艺Intel 18A技术取得了积极的进展，并有望获得任天堂（Nintendo）的GPU订单。

John Vinh表示，“Intel 18A 有望在 2025年下半年由Panther Lake率先采用，其包括良率和缺陷密度在内的 KPI 正朝着正确的方向发展，并且处于可接受的水平。

今年2月下旬，英特尔通过官网正式上线了对于其最尖端的Intel 18A制程工艺的介绍，并称其已经“准备就绪”。根据英特尔官网的介绍资料显示，Intel 18A采用了RibbonFET 环栅 (GAA) 晶体管技术，可实现电流的精确控制，同时还率先采用了业界首创的 PowerVia 背面供电技术，可将密度和单元利用率提高 5% 至 10%，并降低电阻供电下降，从而使 ISO 功率性能提高高达 4%，并且与正面功率设计相比，固有电阻 (IR) 下降大大降低。

与Intel 3 工艺节点相比，Intel 18A的每瓦性能提高 15%，芯片密度提高 30% 。英特尔称之为北美制造的最早可用的2nm以下先进节点，可以为客户提供有弹性的供应替代方案。

根据研究机构TechInsights的测算，得出的 Intel 18A 的性能值为2.53，台积电N2的性能值为2.27，三星SF2的性能值为2.19。也就是说，Intel 18A 在 2nm 级工艺中具有最高性能，台积电N2位居第二，三星SF2位居第三。

今年3月中旬，英特尔工程经理Pankaj Marria通过LinkedIn发文指出，“Intel 18A制程迎来重要里程碑！很荣幸加入‘Eagle Team’，一同落实Intel 18A，我们的团队率先完成亚利桑那州的首批生产，先进半导体制程迈出了关键一步。”

从 John Vinh 发布的最新报告来看，Intel 18A制程确实进展出色，良率和缺陷密度已经达到了可以接受的水平。这也意味着基于Intel 18A制程的酷睿 Ultra 300 系列“Panther Lake”处理器将如期于今年下半年推出。

另外，此前路透社的爆料也显示，英伟达和博通都正在基于英特尔最新的Intel 18A制程进行制造测试，AMD也在评估Intel 18A 制程是否符合其需求。

John Vinh 在其最新报告还提到，他还相信英特尔赢得了任天堂 Switch 3 的 GPU 的订单，基于其Intel 18A制程工艺制造。

需要指出的是，任天堂4月2日发布的Switch 2 采用的是一个由英伟达（NVIDIA）定制的处理器来提供动力，该处理器具有一个带有专用RT内核和Tensor内核的NVIDIA GPU，可提供令人惊叹的视觉效果和AI驱动的增强功能。英伟达称，这使得Switch 2 图形性能提升了10倍。根据预计，Switch 2 将在 2025 年出货 1500 万台。

不出意外的话，接下来的Switch 3 的GPU 仍将会由英伟达负责定制。如果真如John Vinh预测的那样，Switch 3 的 GPU 将基于Intel 18A制造，那么关于英伟达正在测试Intel 18A制程的传闻就不足为奇了。

John Vinh还指出，英特尔已经将当前的Lunar Lake CPU 的价格降低了 20% 至 40%，从而增加了其市场份额，但代价是限制了其“今年毛利率复苏的轨迹”。英特尔目前的毛利率为34.32%，反映了这些定价压力。

尽管面临这些挑战，John Vinh仍维持了其对于英特尔的看好，这主要是由于 Intel 18A 工艺取得了积极的进展，以及服务器需求强于预期，预计将推动英特尔在云计算和AI板块的市场份额增长。这些因素预计将在一定程度上对冲毛利率的下滑。

与此同时，John Vinh还将AMD 的评级从“行业增持”改为“行业权重”，同时指出 AMD 在中国的 AI GPU 业务存在可持续性担忧，并且“鉴于英特尔激进的降价策略，AMD面临的风险越来越大”。

John Vinh还认为 ，鉴于Intel 18A工艺的积极进展，AMD从牺牲自身利益为代，从英特尔手中抢下额外市场份额的“机会有限”。

有趣的是，John Vinh看到了市场对 AMD MI308 GPU 的强劲需求。摩根大通的分析师 Harlan Sur 近期预测，AMD 的 AI GPU 业务将在 2025 年增长 60%。

编辑：芯智讯-浪客剑