OCS交换机是一种基于光信号直接交换技术的网络设备，其核心特点是在光域内完成信号路由与切换，无需经过光电转换过程。 OCS从根本上解决了信号转换带来的延迟和能耗问题，信号转换效率理论上限达到传统电交换机的1000倍，而功耗仅为传统电交换机的十分之一左右，这对于电力成本占运营支出大头的超大规模数据中心而言意义重大，因此成为下一代数据中心网络的理想选择。 OCS光交换机产业链各环节拆解 上游：核心器件与材料 这是产业链技术壁垒最高的环节，价值量占比高。 核心包括MEMS微镜阵列、光放大器、WDM器件等，赛微电子代工MEMS光开关芯片，光迅科技布局MEMS光开关； 光学材料有高纯度石英玻璃等，腾景科技为该环节提供精密光学元件，长光华芯的高功率激光芯片可用于光放大器泵浦源。 中游：设备集成与系统解决方案 核心是将上游器件集成为商用OCS设备，还需提供光路管理等软件功能。 全球市场目前由Ciena等主导，国内厂商中光库科技是谷歌OCS代工龙头，德科立自研光子路由引擎获海外样品订单，中兴通讯、亨通光电等则依托光网络设备基础延伸OCS业务，推出适配不同场景的定制化方案。 下游：应用场景与配套服务 当前核心需求集中在超大规模AI数据中心、HPC和电信骨干网。 谷歌、Meta等已试点OCS用于AI训练集群，国内奥飞数据、数据港等IDC服务商也在智算中心试点部署； 电信领域则作为光传送网补充优化波长调度，这些下游场景的算力扩张正持续拉动上游和中游的产能释放。 OCS光交换机产业链企业盈利能力 企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。 本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取14家OCS光交换机产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。 数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 第10 菲菱科思 产业细分：通信终端及配件 盈利能力：净资产收益率6.93%，毛利率16.96%，净利率6.94% 业绩预测：ROE最近三年连续下降至6.93%，最新预测均值4.38% 主营产品：交换机类产品为最主要收入来源，收入占比77.06%，毛利率16.88% 公司亮点：菲菱科思逐步布局在光网络通信系统的部分设备，如光分布节点及全光交换机有节奏的量产交付。 第9 恒为科技 产业细分：其他计算机设备 盈利能力：净资产收益率1.98%，毛利率32.03%，净利率2.34% 业绩预测：ROE最近三年连续下降至1.98%，最新预测均值5.78% 主营产品：智能系统平台为最主要收入来源，收入占比66.08%，毛利率15.83% 公司亮点：恒为科技的OCS光交换机已有相关产品研发及发布，目前正处于市场推广阶段。 第8 光库科技 产业细分：通信网络设备及器件 盈利能力：净资产收益率3.61%，毛利率33.88%，净利率7.26% 业绩预测：ROE最近三年波动在3%-8%，最新预测均值6.23% 主营产品：光纤激光器件为最主要收入来源，收入占比42.47%，毛利率34.32% 公司亮点：光库科技发布新品全光交换机应用两维多通道光纤阵列。 第7 德科立 产业细分：通信网络设备及器件 盈利能力：净资产收益率4.55%，毛利率30.90%，净利率11.94% 业绩预测：ROE最近三年连续下降至4.55%，最新预测均值3.55% 主营产品：传输类为最主要收入来源，收入占比86.02%，毛利率32.86% 公司亮点：德科立硅基OCS获海外样品订单，目前公司未将OCS作为营收预算中的重要部分。 第6 腾景科技 产业细分：光学元件 盈利能力：净资产收益率7.53%，毛利率37.60%，净利率15.29% 业绩预测：ROE最近三年波动在4%-8%，最新预测均值9.69% 主营产品：精密光学元组件为最主要收入来源，收入占比79.78%，毛利率38.07% 公司亮点：腾景科技有少量精密光学元组件产品在OCS全光交换机领域进行验证，并且正推进OCS领域的组件产品开发。 第5 光迅科技 产业细分：通信网络设备及器件 盈利能力：净资产收益率7.55%，毛利率22.46%，净利率7.93% 业绩预测：ROE最近三年连续下降至7.55%，最新预测均值10.72% 主营产品：数据与接入为最主要收入来源，收入占比61.67%，毛利率17.83% 公司亮点：光迅科技推出了可用于算力中心网络的全光交换机产品。 第4 福晶科技 产业细分：光学元件 盈利能力：净资产收益率14.36%，毛利率53.76%，净利率25.86% 业绩预测：ROE最近三年连续下降至14.36%，最新预测均值16.52% 主营产品：精密光学元件为最主要收入来源，收入占比35.55%，毛利率40.05% 公司亮点：钒酸钇晶体（YVO4)是Lcos液晶方案OCS交换机中晶体楔型光隔离器的核心原材料。福晶科技是世界上最早开始Nd:YVO4晶体(掺钕钒酸钇）生长研究和实现批量生产的公司之一。 第3 罗博特科 产业细分：其他自动化设备 盈利能力：净资产收益率6.41%，毛利率28.70%，净利率5.71% 业绩预测：ROE最近三年波动在3%-9%，最新预测均值12.67% 主营产品：自动化设备为最主要收入来源，收入占比93.18%，毛利率28.69% 公司亮点：罗博特科ficonTEC可以提供OCS中光纤模块的组装和测试设备。 第2 太辰光 产业细分：通信网络设备及器件 盈利能力：净资产收益率17.88%，毛利率35.62%，净利率19.58% 业绩预测：ROE最近三年波动在11%-18%，最新预测均值23.71% 主营产品：光器件产品为最主要收入来源，收入占比95.85%，毛利率34.47% 公司亮点：OCS光交换机使用了光无源器件，太辰光具备生产其中部分光无源器件的能力。 第1 中际旭创 产业细分：通信网络设备及器件 盈利能力：净资产收益率31.23%，毛利率33.81%，净利率22.51% 业绩预测：ROE最近三年连续上升至31.23%，最新预测均值37.05% 主营产品：光通信收发模块为最主要收入来源，收入占比95.91%，毛利率34.65% 公司亮点：中际旭创控股孙公司 TeraHop与美国nEye公司合作推出了硅光子OCS交换机。