航天系是中国航天科技集团有限公司和中国航天科工集团有限公司旗下上市公司的总称。 航天科技集团主要业务涵盖运载火箭、空间技术等领域，拥有“神舟“”长征"等知名品牌；航天科工集团聚焦导弹武器系统、信息技术等方向。 航天系产业链各环节拆解 上游：基础支撑环节 是产业链的技术和材料根基。 包括碳纤维复合材料（光威复材）、高温合金等特种材料；星载T/R芯片（铖昌科技）、MEMS陀螺仪（芯动联科）等核心元器件； 同时涵盖航天科技、航天科工下属院所等单位负责的总体设计，以及风洞试验、可靠性测试等基础科研工作。 中游：核心制造与发射环节 负责将上游资源转化为航天实体产品并完成发射。 一方面是火箭、卫星的制造集成，比如航天科技一院负责长征火箭总装，中国卫星主导卫星制造； 另一方面包含火箭发射及配套设备，像航天动力供应火箭发动机，航天晨光生产可回收火箭结构件，中天火箭、中科宇航等承担发射任务。 下游：运营服务与应用环节 实现产业链的价值变现。 运营端有中国卫通开展卫星通信运营，航天宏图推进星座计划并提供遥感数据服务； 应用端覆盖多元场景，既包括北斗导航用于精准农业、共享单车，也有卫星通信手机直连，还涉及深空探测数据研究等军民两用领域。 航天系产业链企业盈利能力 企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。 本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取20家航天系产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。 数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 第10 中国卫星 产业细分：航天装备 盈利能力：净资产收益率0.44%，毛利率11.77%，净利率-0.59% 业绩预测：ROE最近三年最高为4.65%，最新预测均值0.54% 主营产品：宇航制造及卫星应用为最主要收入来源，收入占比98.89%，毛利率11.11% 公司亮点：中国卫星控股股东是中国航天科技集团旗下中国空间技术研究院，公司具有天地一体化综合信息系统的设计、研制、集成和运营服务能力。 第9 航天电子 产业细分：航天装备 盈利能力：净资产收益率2.68%，毛利率20.99%，净利率4.21% 业绩预测：ROE最近三年连续下降至2.68%，最新预测均值2.73% 主营产品：航天产品为最主要收入来源，收入占比82.77%，毛利率21.89% 公司亮点：航天电子控股股东是中国航天科技集团旗下中国航天时代电子有限公司，公司主营业务是航天电子信息、无人系统装备产品。 第8 航天彩虹 产业细分：航空装备 盈利能力：净资产收益率1.10%，毛利率21.34%，净利率3.65% 业绩预测：ROE最近三年连续下降至1.10%，最新预测均值2.80% 主营产品：无人机及相关产品为最主要收入来源，收入占比58.99%，毛利率27.17% 公司亮点：航天彩虹控股股东是中国航天科技集团旗下中国航天空气动力技术研究院，公司主营业务是无人机和新材料两大业务。 第7 航天智装 产业细分：其他计算机设备 盈利能力：净资产收益率3.90%，毛利率23.91%，净利率5.36% 业绩预测：ROE最近三年波动在3%-6%，最新预测均值4% 主营产品：智能测试仿真系统和微系统与控制部组件为最主要收入来源，收入占比42.96%，毛利率21.20% 公司亮点：航天智装控股股东是中国航天科技集团子公司中国空间技术研究院旗下航天神舟投资管理有限公司。 第6 航天南湖 产业细分：军工电子 盈利能力：净资产收益率-2.99%，毛利率18.57%，净利率-35.92% 业绩预测：ROE最近三年最高为17.62%，最新预测均值4.78% 主营产品：雷达零部件为最主要收入来源，收入占比50.79%，毛利率27.65% 公司亮点：航天南湖控股股东是中国航天科工集团旗下北京无线电测量研究所，公司主营业务是防空预警雷达产品。 第5 锐科激光 产业细分：激光设备 盈利能力：净资产收益率4.09%，毛利率20.51%，净利率4.41% 业绩预测：ROE最近三年波动在1%-7%，最新预测均值6.30% 主营产品：连续光纤激光器为最主要收入来源，收入占比79.03%，毛利率18.77% 公司亮点：锐科激光控股股东是中国航天科工集团旗下中国航天三江集团，公司是全球有影响力的具有从材料、器件到整机垂直集成能力的光纤激光器研发、生产和服务供应商。 第4 中天火箭 产业细分：航天装备 盈利能力：净资产收益率1.21%，毛利率18.87%，净利率2.12% 业绩预测：ROE最近三年连续下降至1.21%，最新预测均值4.54% 主营产品：民品为最主要收入来源，收入占比70.88%，毛利率11.24% 公司亮点：中天火箭控股股东为中国航天科技集团第四研究院，公司主要产品是小型固体火箭整箭及延伸业务、小型固体火箭发动机核心材料及延伸业务、小型固体火箭测控技术延伸业务。 第3 航天工程 产业细分：能源及重型设备 盈利能力：净资产收益率5.67%，毛利率20.17%，净利率6.68% 业绩预测：ROE最近三年波动在5%-6%，最新预测均值7.9% 主营产品：煤炭清洁高效利用业务为最主要收入来源，收入占比53.59%，毛利率24.76% 公司亮点：航天工程控股股东是中国航天科技集团旗下中国运载火箭技术研究院，航天推进技术研究院旗下北京航天动力研究所是公司股东。 第2 航天电器 产业细分：军工电子 盈利能力：净资产收益率5.45%，毛利率38.34%，净利率8.04% 业绩预测：ROE最近三年波动在5%-13%，最新预测均值7.78% 主营产品：连接器及互连一体化产品为最主要收入来源，收入占比67.43%，毛利率38.68% 公司亮点：航天电器控股股东是中国航天科工集团旗下航天江南集团，公司主营业务是高端连接器与互连一体化产品、微特电机与控制组件、继电器、光电器件等产品。 第1 航天智造 产业细分：车身附件及饰件 盈利能力：净资产收益率16.20%，毛利率22.53%，净利率11.26% 业绩预测：ROE最近三年最高为19.00%，最新预测均值15.91% 主营产品：汽车内饰件为最主要收入来源，收入占比58.07%，毛利率18.83% 公司亮点：航天智造控股股东是中国航天科技集团旗下中国乐凯集团，公司主营业务是汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。