港交所年内最大车企 IPO 诞生，63岁的尹同跃迎来人生的又一个“高光时刻”！

9月25日，奇瑞汽车股份有限公司（9973.HK，以下简称奇瑞）正式登陆港交所。此次上市，奇瑞汽车以30.75港元/股的招股价上限定价，募资规模达91.4亿港元，成为年内港股市场规模最大的车企IPO。

在本次IPO中，奇瑞发行约2.97亿股H股。其中，香港公开发售约0.297亿股H股，占比10%；国际发售约2.677亿股H股，占比90%，并设15%超额配股权。

资本市场的大门，对奇瑞汽车而言，曾是一道难以逾越的关隘。七度递表，21年的漫长等待，这段历程本身，就是一部浓缩的中国汽车产业进化史。

当“起了个大早，赶了个晚集”的奇瑞终于敲响上市的钟声，我们不禁要问：这场迟来的资本盛宴，对今天的奇瑞意味着什么？

时光倒回21世纪初，彼时的中国资本市场尚处幼年，审批严格，门槛高筑，更青睐大型国企。奇瑞作为地方国企背景但带有浓厚市场化色彩的车企，其“自主创新”的标签在当时既是个性，也成了一种体制内的“异类”。

尹同跃，这位从一汽-大众生产车间走出的技术掌舵人，带领奇瑞凭借“小草房精神”白手起家，在夹缝中为中国汽车产业撕开了一道口子。然而，在当时的资本环境下，奇瑞的股权结构、盈利能力乃至“贸工技”的发展路径，都难以完全契合传统IPO的审慎标准。尹同跃曾坦言，早期上市更多是寻求资金“输血”，为生存而战。

21年风云变幻，中国资本市场已沧海桑田。注册制改革深化，上市标准更加多元，从看重历史盈利转向关注未来成长性。市场对科技创新的包容度空前提高，尤其是对新能源汽车、智能网联等赛道给予了极高估值。这为奇瑞今日的上市铺平了道路。其深厚的制造底蕴、完整的产业链布局以及在混动、高端品牌星途等方面的投入，恰恰符合了新资本逻辑下对“硬科技”和“长期价值”的期待。

那么，在新能源战场硝烟弥漫、行业“内卷”加剧的当下，上市对奇瑞的助推力究竟几何？

首先，这是关键的“弹药补充”。面对研发投入的“无底洞”和价格战的残酷消耗，奇瑞急需资本“活水”来支撑其向新能源、智能化的战略转型。上市募资将直接用于新技术研发、产能升级和品牌高端化，这是维持其未来竞争力的生命线。

根据奇瑞的策略，对于所得款项净额的35%，将用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组合；所得款项净额约25%将用于下一代汽车及先进技术的研发，以提高核心技术能力；所得款项净额约20%将用于拓展海外市场及执行公司的全球化策略；预计所得款项净额约10%将用于提升公司位于安徽芜湖的生产设施；所得款项净额约10%将用于营运资金及一般企业用途。

其次，上市是重要的“机制焕新”。通过引入多元社会资本，有望推动奇瑞进一步完善公司治理结构，激发内部活力。对于尹同跃和他带领的团队而言，这意味着一次深刻的现代化企业制度洗礼，有助于打破可能存在的体制惯性，以更灵活的姿态应对市场变化。

然而，也必须清醒地认识到，上市并非万能灵药。资本市场是一把双刃剑，在给予资金支持的同时，也带来了业绩披露的压力和短期盈利的期望。奇瑞在新能源领域虽加速追赶，但与头部新势力和部分转型迅速的国企相比，其品牌形象和市场占有率仍需突破。上市只是拿到了下一阶段比赛的入场券，真正的考验在于如何将资本转化为实实在在的技术领先性和市场号召力。

意犹未尽

尹同跃用21年的坚守，等来了一个与21年前截然不同的资本市场。这次上市，不再是单纯为了解决生存问题，更是奇瑞在产业巨变中谋求“二次飞跃”的战略支点。它或许来得有些晚，但窗口尚未关闭。

能否将“赶晚集”转化为“后发优势”，关键在于奇瑞能否以资本的力量为杠杆，真正撬动一场从技术、产品到商业模式的深刻变革。对尹同跃这位车坛“老将”而言，新的长征，此刻才真正开始。