贸易顺差和扩大内需，两者有什么必然关联？

复旦大学经济学院院长张军在上个月的一次演讲中表示：“若要进一步扩大内需，就必须将贸易顺差最小化，甚至未来可能要维持贸易逆差。”

张军的这番话，听起来似乎非常矛盾。在传统认知中，贸易顺差被视为经济实力的象征，而逆差则常被视为风险信号。

张军的论断看似“反常识”，实则揭示了我国经济转型背后的深层逻辑。

要想理解张军这番话，我们就必须要理解一点，即未来我们需要从投资驱动转为消费主导。

过去几十年，我国的增长路径主要依赖于投资和出口驱动的“双引擎”模式。尤其是基础设施投资和制造业出口，这是拉动GDP的核心力量。

这种模式在过去取得了巨大成功，但也导致投资占比太高，形成了我们今天看到的一些个别行业过剩存在，且债务风险也在累积。

而出口导向型经济也非常容易受到外部市场波动影响，且贸易顺差带来的外汇储备增长，加剧了国内流动性过剩和通胀压力，而张军所指的“内需再平衡”，正是要破解这一结构困局，实现经济增长动力的根本转换。

当前，我们正处在这一关键期。

一方面，投资的高峰期已经过去，基建投资边际效益递减，地产投资也受到周期影响；而制造业投资也面临全球产业链重构和成本上升的双重压力。

尽管今年我国贸易顺差已经突破万亿美元，创下历史新高，但长期来看，依赖外部市场的风险仍然存在。

所以，我们转向消费是必然的举措。而消费方面，我国的潜力也是巨大的。目前我们居民消费占GDP比重不到40%，这个数字比较低，也意味着有很大的增长空间，消费升级的趋势可以说是非常明显的。

而张军提出的“贸易顺差最小化甚至维持逆差”的观点，也绝非否定外贸的重要性，而是基于对当前经济形势的深刻洞察。

从理论层面来看，GDP核算公式（GDP=C+I+G+NX）中，净出口（NX）为顺差时对GDP贡献为正，逆差时为负。但如果将扩大内需作为战略，贸易顺差最小化甚至逆差，实则是在重新分配经济增量，为内需腾出空间来。

所以，为什么扩大内需就需要将贸易顺差最小化？因为两者是此消彼长的关系。

贸易顺差意味着本国商品大量出口，而进口相对不足。这虽然带来了外汇收入，但也意味着国内消费品的供给部分被出口占据。如果内需不足，顺差扩大可能进一步导致我们过度依赖外部市场，一旦外部需求萎缩，就会引发严重的过剩和就业风险。

反过来，如果我们减少顺差甚至转为逆差，就可以迫使更多产能转向满足国内需求，促进内需增长。

当然，张军的这个观点也必须伴随着提高内需的一系列其他举措，而不是说单纯只需要减少贸易顺差，内需就可以扩大，刺激消费当然也没有这么简单。

但是在一个总量上，两者的确是此消彼长的关系。但凡是居民消费占比越高的国家，其实它的贸易顺差都不会太大，甚至会是贸易逆差，美国就是其中的典型，当然其他发达国家也是类似的结构特征。

所以，张军的观点看起来反常识，其实背后往往具备缜密的逻辑支撑。

另外贸易顺差常常伴随着本币升值压力，而逆差则可能导致本币贬值。适度贬值则可以提升出口竞争力，但长期顺差之下的升值压力也会削弱出口优势。

因而张军的观点也隐含了汇率调整的可能性。那就是让汇率更真实反映基本面，从而促进内外经济的均衡发展。

有意思的是，这几天恰逢世界货币基金组织访华，其总干事在访华之后，也大致给出了类似的结论，即在汇率方面，我们需要采取更进一步的行动。

总的来说，贸易顺差绝对是好事情，这一点毋庸置疑。但眼下的外部局势，让我们不得不走两条路径，即外部出口和内部消费并存。

为啥要走两条路？就是因为贸易顺差太高，过于依赖外部市场，本身就是风险，尤其是目前欧美的贸易保护主义不但升高，不确定性太大，我们就必须要把内需市场支棱起来。

前面我们也说了，扩大内需和贸易顺差，其实就是此消彼长的关系，所以我们要维持均衡发展的话，就有必要将贸易顺差主动适时略微调整一些。

考虑到今年多位专家学者已经提到了要让本币升值，所以这应该也已经在我们的考量范围之内，即未来我们可能会有意无意主动缩减一部分贸易顺差，以帮助其我们扩大内需市场。

尤其是今年我们的贸易顺差突破万亿美元，这是人类有史以来的首次，万亿美元的贸易顺差，其中欧盟、东盟、非洲增长都非常迅速，所以这也难免会再度引起欧洲的贸易保护主义。

为了杜绝此类风险，我们就非常有必要扩大内需。

具体来看，除了贸易顺差这个点之外，扩大内需必须也会涉及到深化供给侧，这个我们其实很早就已经在做了，通过淘汰落后产能、推动技术创新、优化产业结构，提升供给质量的方式，来达到内需扩大的结果。

而在消费端，这几年谈的就更多了。例如收入分配、消费环境优化等等，都是我们老生常谈的话题，其成功也是有目共睹的，2008年我国基尼系数还在0.49，到现在已经下降到了0.46了，可以说是成果斐然。

对我们而言，扩大内需和贸易平衡的调整，是一个长期任务，也是我们必然会打通的一条路径。在全球化重构和国内转型的双重背景下，我们也需要以更大的视野重新来定义贸易平衡和内需的关系。

通过深化供给侧、完善内需体系、优化贸易，我们有望在扩大内需的同时，还能够维持一个相对不错的贸易顺差优势，为经济高质量发展注入新动能。

end.

作者：罗sir，关心人、社会和我们这个世界的一切；好奇事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。