虽然A股、港股和美股目前都处于牛市中，走势强的指数不少，但要说目前股价上行趋势最强的，却不是它们，而是另一种大类资产：黄金。

下图是"复来智投-指数宝"中的"趋势排行榜"，这个榜单显示了所有中期和长期趋势都向上的指数，且排名越靠前的指数，趋势越强：

从图中看，目前股价上行趋势最强的指数是：上海金、黄金9999，也就是说，黄金是目前向上趋势最强的资产。

这里解释一下的"中期趋势"和"长期趋势"概念：

中期趋势，对应的是20日和60日均线级别的股价走势，也就是月线和季线级别，如果这两根均线的方向都向上，就认为中期趋势向上。

长期趋势，对应的是120日和240日均线级别的股价走势，也就是半年线和年线级别，如果这两跟均线的方向都向上，就认为长期趋势向上。

技术分析的三大假设之一就是：股价的运动是存在趋势的，也就是说，股价只要走出趋势，延续的概率比突然改变的概率更高。

当一只指数的中长期趋势都向上时，它的股价继续向上的概率是最高的。

根据这个逻辑，我们制定了一个经典的交易策略：趋势回调策略，即：对中长期趋势向上的ETF，在它短线回调企稳时买入。

黄金现在正好就适用趋势回调策略。

下图是上海金指数(SHAU.SGE)的代表性跟踪ETF：金ETF(159834.SZ)的K线图走势：

这只ETF最近回调了10%左右，走出了一个经典的趋势回调形态，这种形态是我个人比较喜欢的，因为买入后的胜率比较高，经常很快就会盈利，买起来很舒服。

如果我们细心一点，可以发现，这种趋势回调形态，之前已经出现过多次了，且每次买入之后，都是盈利的。

技术分析理论认为，市场消融一切，既然黄金的上升趋势那么强，那就说明其背后有着某种长期的、根本性的利好逻辑在支撑。

近年来，美元的结算与储备霸权持续削弱，越来越多的国家开始推进储备资产多元化，而黄金是重要替代选择，全球央行(尤其是新兴市场)持续增持黄金储备，以降低对美元资产的依赖。

这种储备结构的调整并非短期行为，而是全球货币体系重构过程中的长期趋势，为黄金需求提供了稳定的底层支撑。

去美元化趋势加速，美元信用根基动摇，是黄金这波牛市的一个重要长期逻辑。

短期看，美国政府停摆、欧日政坛出现新变数、地缘冲突频发、发达经济体债务风险上升等，也都会刺激对黄金的需求。

此外，作为最特殊的商品类资产，黄金与A股市场的相关性很低，甚至与港股、美股的相关性也很低，这对我们构建投资组合来说是很重要的，因为低相关性，是投资组合可以起到分散风险作用的理论基础。

下面是上海金指数和A股一些代表性核心宽基、恒生指数、纳斯达克100指数的相关性图，基于近5年数据计算。

上海金和这些股票指数的相关性全部在0.1以下，可以说，就是不相关的。

同时，黄金还是一种长期回报很不错的资产，以上海金指数为例，从2017年至今，年化涨幅高达14.9%。

和股市不相关，长期回报又高，这两点使得黄金可以成为我们资产配置组合中的重要组成部分，甚至是"压舱石"的存在。

前面我们说的趋势回调，本质属于短线交易，只适合用场内的ETF来做，也就是金ETF(159834.SZ)，如果是长线配置，那ETF和场外基金都是可以的，这只ETF有相应的场外联接基金，即：南方上海金ETF联接(A类：018391，C类：018392，I类：021004)。